融创中国复牌：房企化债进程加速推进

融创中国控股有限公司于4月13日上午9时起在香港交易所恢复买卖，成功完成了复牌。这是融创中国经营恢复进程的标志性事件，代表着公司在资本市场率先恢复正常。此次复牌将直接带动公司股票流动性的恢复，有助于维护广大投资者利益，强化市场预期。但由于2022年地产股经历集体下跌，融创中国此时复牌难免出现股价回调。肖云祥表示，理论上成功复牌将会提振股价，但因公司停牌到现在，地产板块整体下行，同时鉴于行业目前处于风险出清状态，资本市场不一定给予认可，可能会导致其股价回落、市值缩水，这有待观察。

融创中国复牌进程共历时9个月，期间取得境内外债务重组、年报发布等一系列重要成果，显现出其自救脱困的积极性和高效率，这也让其成为目前行业经营恢复进度最快的房企之一。融创中国当下工作重心比较明确，即以保交付、保基本经营、保价值为第一要务；其次是团队稳定，没有“躺平”，正多措并举让公司走出困境；最后，融创中国还有优质资产、拳头项目，这些也帮助公司顺利打开了局面。

在外界看来，融创中国拿下恢复经营的关键一役，债务重组取得实质性进展是关键。融创中国约百亿美元规模的境外债重组已发布正式重组方案，并与持债金额超过30%的境外债权人小组达成支持协议，预计方案将会顺利拿到超过75%的同意票，届时清盘呈请也将被撤销。易居研究院研究总监严跃进认为，融创中国此举，也给出险房企化债提供了一种思路，即在一季度销售市场回暖之际，抓住机遇积极应对债务危机，一味拖延只能让公司未来之路更难走。

同时，严跃进指出，近期多家规模房企也加速了化债进程，采取拿出核心资产消债的方式。这些房企领导人对过去无序扩张进行了反思，并且采取积极措施应对债务危机，这将对公司后续经营起到一定的帮助作用，也有助于投资者对这些企业提升信心。严跃进认为，融创中国成功复牌的操作路径值得其他房企借鉴，但是每个企业都有自身的特点，需要针对自身情况制定可行的化债方案。

他还强调，融创中国复牌只是开始，未来是否能真正重回经营正轨，还需看销售额回款如何，恢复自身经营造血能力才是脱困的核心动力。截至目前，已有36家房企债务违约，仍有14家在港上市公司处于停牌状态，未来随着市场企稳回升，部分企业债务重组取得明显进展，会有更多企业复牌，房地产企业风险化解也将取得明显成效。