如意系资产置换交易：估值38亿标的虚实？

2023-03-16 19:14:23 编辑：单馥苛来源：

导读创莱纤维有限公司中国区工厂被卷入了如意集团的资产置换交易，总估值超过38亿元。如意公司的控股股东，如意科技的债权人对此事进行了投诉，指出此次资产转移是带有逃废债性质的，恶意转移。

创莱纤维有限公司中国区工厂被卷入了如意集团的资产置换交易，总估值超过38亿元。如意公司的控股股东，如意科技的债权人对此事进行了投诉，指出此次资产转移是带有逃废债性质的，恶意转移。

经过记者的探访，发现如意集团的公告与资产置换背后真正的实情，实际上是有很大区别的。

1. 存在着跨境并购的后遗症。

如意科技于2019年1月份与美国莱卡完成了并购，并购的总对价大约是23.4亿美元。其中有瑞士信贷所提供的银团信贷4亿美元，银团贷款的成员，包括中国光大控股有限公司，美国投资基金Tor Investment和韩国私募基金Lindeman。

但是如意科技在并购完成之后，进行资产交割仅9个月，陷入了如意系流动性危机。银团贷款的本息没能按时偿还。如意在这三年中始终都没能将贷款的本息偿还。

2. 资产置换存在着蹊跷。

如意万众与创莱纤维在2021年的8月3日创立了徕卡新材料有限公司。当时的注册资本是5亿元。创莱纤维占38.6%，缴纳1.93亿，如懿传中占61.4%缴纳了3.07亿。

双方在2021年12月15日又签署了增资的协议。由原来注册资本的5亿元增加到了10.74亿元，新增的部分全部都由莱卡纤维出资，采取的形式是机器设备，房屋在建工程以及土地等实物资产和一些无形的资产。这些资产必须在2022年3月13日之前全部缴足。

2021年12月29日，在上述运作只过了两周之后，两家公司进行了资产置换，如意上市公司利用手中的存货以及一些账款合计9.84亿元与佛山莱卡公司进行置换，换取股份25.72%。

3. 交易背后另存乾坤。

如意集团在佛山莱卡的设立阶段和增资阶段，一共投入的现金是3.07亿，所获得的股权是28.58%。佛山莱卡到两家公司进行资产置换的时候，估值已经达到了38.26亿。如意集团投入了3.07亿的成本，所获得的股权价值是10.93亿，增值率达到了250%。在去除了如意集团的3.07亿元的增资之后，剩下的35.15亿都是由创来纤维所创造的。但是根据公司的公告用来纤维的市盈率估值被估低了。