企业产品合作伙伴从创纪录的结果开始2019年

对于投资者已经变得相当习惯了企业产品合作伙伴 “ (NYSE：EPD)多年来的持续增长，公司最近的结果的字符串一直特别令人印象深刻。由于管理层决定在2017年分配更多的现金流以促进业务增长，公司的增长非常惊人 - 以至于它甚至开始回购部分股票，正如它在之前的季度报告中表示的那样。

让我们来看看Enterprise Products Partners最近的盈利结果，看看投资者对今年剩余时间及以后的预期。

Enterprise连续第二个季度在运营和财务方面都取得了创纪录的业绩。不过，这不应该太令人惊讶，因为该公司继续将新资产投入到常规服务中，而且大部分资产都以高利用率运行。虽然这些收益中的一部分是与重估其库存和合同相关的一次性纸面收益，但这些公允价值会计收益都会随着时间的推移而趋于均衡。

对于企业而言，更重要的数字是可分配的现金流。与去年同期相比，可分配现金流量增长了18%。在像石油和天然气管道这样的行业以及像企业产品这样大的企业中，这是一个非常了不起的数字。

环保署2018年第一季度，2018年第四季度和2019年第一季度业务板块的总经营利润率显示原油同比大幅增长。

来源：企业产品合作伙伴。

本季度企业产品合作伙伴发生了什么?

在2018年多次资本支出指引出现后，企业似乎将在2019年继续这一趋势。该公司宣布预计总资本支出将在37.5亿美元至41.5亿美元之间。投资者可能不应该坚持这个数字，因为如果最近的历史可以作为指导，我们可以预期下个季度会有另一个增长。

年初至今，该公司已投入19亿美元用于投入新资产，其中最大的一项是将其塞米诺尔NGL管道转换为运输原油及其Shin Oak NGL管道。它预计将在年底前投入额外35亿美元的在建资产。

尽管资本支出有所增加，但管理层并未公布任何重大新项目。

管理层再次保持其分销增长适度，其支出增加0.0025美元，目前为0.4375美元。它还宣布以5200万美元回购约190万股股票。回购的股票数量足以抵消作为其分配再投资计划的一部分而发行的股票数量。这是管理层首次获得20亿美元的股票回购授权。

管理层必须说什么

随着美国原油产量以令人难以置信的速度增长，特别是在二叠纪盆地，一些投资者不知道它能持续多久。根据企业首席执行官吉姆·蒂格(Jim Teague)的说法，不仅在2019年，还有整体运营的空间仍然很大。

合作伙伴的集成中游系统的整体业务基本面依然强劲。我们继续受益于二叠纪和海恩斯维尔页岩区域的产量增长，而美国原油，NGL和成品油的需求在国内和国际市场仍然强劲。尽管休斯敦船舶航道暂时关闭，但我们的原油海运码头在2019年第一季度的日产量达到创纪录的近90万桶。由于预计2019年二叠纪原油日产量将增加约70万桶，我们认为这一增长量基本上将全部用于国际市场。此外，我们预计美国乙烯设施每天需要约30万桶新乙烷需求量

您可以在此处阅读企业产品合作伙伴电话会议的完整记录。

这些陈述只是企业产品在其最新分析师日制作中概述的更大预测的一部分。根据其估计，到2025年，美国将比沙特阿拉伯出口更多的原油和凝析油，并且它希望成为这一游戏中的主要参与者，正如我们所说的那样，有几个原油出口终端正在建设中或正在绘制。

期待

Enterprise Products Partners管理层引以为豪的一点是它能够为投资者提供成果。在过去几年中，它通过增加底线并大力投资于美国石油和天然气行业的快速扩张来做到这一点。由于管理层决定放慢其支出增长，它现在正在努力在向股东分配后保留超过25亿美元的现金。将大量现金部署在投资上而不是依靠债务或发行股票，这有助于降低其债务与EBITDA的比率，并使其目前的支付水平似乎已准备好应对严重的行业衰退，如果很快就会出现这种情况。

在今年余下的时间里，投资者应该期待更多相同的信息。可分配的现金增长在高单位至两位数范围内，改善杠杆指标，以及适度的支出增长。考虑到业务增长速度有多快，支付增长缓慢可能会有点令人沮丧，但管理层似乎仍然有很多增长项目。