三分之二的另类投资基金经理预测欧盟成员国之间的监管套利会增加

一项新的研究表明，超过三分之二(67%)的另类投资基金经理认为，寻求吸引业务的欧盟成员国之间监管套利的前景可能会在未来两年内增长。

研究表明，监管套利已经让许多投资者陷入困境，这导致人们对规则的实际应用普遍不熟悉。60%的受访者认为，不同欧盟成员国之间AIFMD解释的差异造成了非欧盟AIFM之间最大的知识差距。

Intertrust是为在国际商业环境中运营和投资的客户提供专业管理服务的全球领导者，采访了欧洲，北美，中东和亚洲的100多家私募股权，房地产，对冲和基础设施投资基金经理。关于AIFMD自2011年推出以来产生的利益和挑战。

虽然AIFMD已基本实现规范化并融入投资者和利益相关者的心态，但Intertrust的研究表明仍存在一些挑战。绝大多数(91%)认为监管是在整个欧洲营销基金时引起关注的主要原因，其中超过一半(51%)表示“非常具有挑战性”。

约87%的人强调申请和许可的变化，其次是对遵守情况(79%)，风险管理(72%)，治理(62%)和费用透明度(55%)的关注。

该研究揭示了AIFMD II的预期结果，这反映了第一版的感知弱点。超过一半的受访者(60%)表示他们希望看到更好的协调，以减少不同欧盟成员国之间AIFMD解释的差异。约44%的受访者表示希望采取更加一致的方法来进行上市前和营销，然后将营销护照延伸至非欧盟AIFM(33%)和非欧盟AIF(23%)。

展望未来，超过79%的受访者预计将在未来两年内为那些希望消除建立自己的AIFM负担的管理人员采用第三方交钥匙解决方案，突显该指令在市场中产生的机遇和挑战。

大约44%的受访者在英国退欧或欧洲国家分散的应急计划方面取得了进展，以便将AIF进入欧盟市场。

超过一半(54%)的受访者认为，在AIFMD第三国政权启动之前，英国基金经理最有可能在欧盟建立业务，无论是通过欧盟子公司还是通过任命欧盟授权的“主机”AIFM 。

Intertrust集团监管和合规服务主管Ciara Smith表示：“竞争新业务的不同欧盟国家之间的监管套利是AIFMD的意外后果之一，人们认为这种情况将继续加剧。这使得已经很复杂的监管更加难以理解，特别是对于希望在该地区设立AIF的非欧盟经理人而言。投资者希望AIFMD II能够结束这些规则解释方式的差异，这并不奇怪。

“很明显，尽管AIFMD已基本规范化，但仍存在重大挑战，需要专门的方法和专家理解，以确保流程和结构得到充分优化。”