尽管全球经济环境和前景黯淡但收益尚未敲响多头

经济日历在前一天是稀疏的。亚洲时段缺乏统计数据支撑了日经指数，恒生指数和沪深300指数的强劲涨幅。由于摩根大通和富国银行的收益好于预期，牛群又回来了，并希望避免错过大联盟的另一次反弹。在去年年底的抛售之后，道琼斯指数跌至12个月低点21,792.2，这是一直向上和向上的。市场对美中之间长期贸易战的恐慌情绪一直徘徊，但未能阻止投资者在平安夜低点后抢购股票。因此，随着贸易战的延长，对增长预测的下调，不仅仅是中央银行，还有国际货币基金组织，可能会出现无交易的英国脱欧和特朗普威胁与日本和欧盟等国扩大的贸易战，这一切都是灾难的秘诀吗?也许首先要考虑的是3月底影响风险偏好的反向收益率曲线。虽然承认3个月/ 10年期国债收益率曲线实际上已经反转，但经济衰退指标往往是2年/ 10年，并没有倒转。不出所料，一条积极的曲线回归传统看涨的四月。自第二季度开始以来，美国的经济数据表现略好于欧洲统计数据。尽管如此，本月美国大满贯赛落后于欧洲大满贯赛。在4月的前两周，DAX在欧洲和美国市场领先，涨幅达4.11%。从上个星期五开始，道琼斯指数上涨了1.87%和1.03%。DAX不仅跑赢大盘，而且在美元疲软的时候表现优异。欧元兑美元本月上涨0.72%，并且偏重于关注海外需求的跨国公司，这并不坏。疲软的经济数据，出厂价格上涨的海外买家和一个特别温和的央行一直以来的4后期部分经济环境的反映日，去年的四分之一。

一个主要的曲线球是企业收益。尽管全球经济环境和前景黯淡，但收益尚未敲响多头。经济衰退的谈判已经减弱，这个收益季节可能会为主要交易所带来新的历史高点。在未来几周内公布的经济数据是否可以将冷水推向另一个盈利推动的反弹?它将归结为Corporate America的前景。美中贸易谈判的时机不可能更好。正如市场开始失去动力一样，取得了进展。就在收益季节开始之际，双方都处于历史性协议的悬崖边上。所有这些都表明市场对盈利和前景更感兴趣而不是统计数据。一旦美中贸易协定到位，统计数据将再次成为经济晴雨表。避免经济衰退，贸易协议可能只是推动增长回到正轨的催化剂。然后，经济数据将成为前瞻性指标。在很短的时间内，美联储可能会阻止摇摆船。但是，它最终会摇摇欲坠。最好的近期结果最终将成为主要股票市场最糟糕的结果......全球需求反弹，增长和消费强劲以及通胀压力大幅上升。美国总统特朗普迫切希望将反对加息的主角纳入美联储......而且，这并不奇怪。要让特朗普在2020年美国总统大选中再次当选，不仅美国经济需要站稳脚跟，而且股市也需要排在选民的口袋里。盈利将成为未来几周的主要推动力。一旦美中贸易协定到位，统计数据将开始成为关注的主要领域。在一天结束时，几乎免费资金的这个坑的无穷无法永远不会继续下去......