通用电气一直是一家努力寻找方向的公司

通用电气公司 (纽约证券交易所代码：GE)拥有令人难以置信的历史，它仍然是一家大型重要的工业公司。但它与三十年前不是同一家公司。事实上，自2007年至2009年的经济衰退以来，通用电气一直是一家努力寻找方向的公司。虽然它很有可能再次生存和繁荣，提供物质上升潜力，但投资者需要了解他们今天投资GE时所购买的产品。以下是您需要了解的一些重要事实。

这是一个转机故事

通用电气股价从2016年的高点下跌了近70%，比2007年的高点略高出75%，比2000年达到的水平高出80%。股票交易今日大约在最坏的情况下做了什么。经济衰退时，人们真的担心公司能否继续经营。

所有这些下降都表明通用电气具有物质回收潜力，并指出其核心工业企业在其特定利基市场中仍然很大并且具有全球重要性。虽然目前尚不清楚GE将长期保留哪些业务，但其部分业务实际上做得相当不错。最值得注意的是航空集团，2018年的利润同比增长了20%。虽然医疗保健收入和利润分别仅增长了4%和6%，但这是一个重要增长行业的重要业务 - 利润率高达18%。如果通用电气可以扭转一些陷入困境的部门，特别是其电力部门，那么投资者可能会，也许是有道理的，以更高的股价来奖励它。

但是，你不能忽视这里的大局。通用电气正试图改变其业务。它可能会成功，但存在风险，它不会。或者说它需要的时间比投资者预期的要长，也许更长。由于新闻，经济波动，华尔街不可避免的波动，以及良好和糟糕的财务结果，一路走来的进展不太可能顺利进行。该股票将相应地上涨和下跌，通常是戏剧性的。

投资一个好转的故事并不适合保守的投资者。即使愿意承担适度风险的投资者也应该在买入转机之前三思而后行。在整个过程中很难坚持到底，有时候周转不会有效。作为一个转机，通用电气拥有巨大的复苏潜力和巨大的风险。

这不会很快

在2018年第四季度的电话会议上，首席执行官劳伦斯·卡尔普说：“正如我的朋友吉姆柯林斯所说的那样，'好到大'的名声可能会说，这是一个开始。但我们还有很多工作要做。” 他正在描述通用电气公司在改变业务方面取得的进展，而这一声明是他准备的言论的一部分，而不是袖手旁观的评论。

最终，Culp只是在现实中并且看着存在的事实。投资者需要倾听并接受提示。如果通用电气的业务困境可以在一夜之间得到治愈，那将是非常好的，但这是不可能的。它正在筹集现金的资产销售需要时间来完成。减债努力是巨大的，但他们只是巩固了基础，他们不会解决其更大问题的业务。该公司一些最重要的部门，尤其是电力业务，正面临着必须解决的重大周期性逆风，而GE无法控制行业好转的时机。

这本身并不是骑行的开始，但骑行距离已经过去了。

你应该继续担心黑匣子

通用电气需要记住的下一件大事是，公司的财务部门(通用电气资本)导致了所有这些麻烦。在杰克韦尔奇的领导下，通用电气资本的主要目的是向GE客户提供融资，这样他们就可以购买公司的产品。它误入了与银行相关的空间，在2007至2009年的经济衰退期间，它不得不采取政府救助措施。在整个金融市场流动性紧张的时期，这一举措基本上可以平息华尔街对其流动性的担忧。

在金融危机之后，该公司迅速制定了减少财务风险的计划。那是并且仍然是正确的举措。但是，正如您所料，最好的部分是最容易摆脱的。这有助于解释为什么金融机构在经济衰退结束后的十年间一次又一次地陷入财务困境。这种消耗将包括2019年另外40亿美元的资本注入。虽然该公司继续偿还其通用电气资本单位的债务，但它预计到2020年才能达到目标债务水平。

换句话说，开始所有这一切的问题仍然是一个问题。更糟糕的是，作为投资者，您对该部门的问题缺乏洞察力，该部门占通用电气约950亿美元长期债务的重要部分(约占资本结构的75%，不包括非控制性利益)。 与大多数同行相比，它的资产负债表更具杠杆率 。由于通用电气资本的麻烦似乎突然出现了痛苦的规律，这是一个巨大的外卡。您需要做好准备，为GE的财务部门带来更多可能令人不快的意外。

如果这还不足以让人担心，那么值得记住的是，通用电气还需要美国证券交易委员会对其收购法国电力行业供应商阿尔斯通(Alstom)的220亿美元减记进行调查。这也可能导致令人不安的结果。基于这两个问题，这也是合理的，想知道公司的书中是否还有更多未知的未知因素。蟑螂理论(如果你看到一只蟑螂，还有更多)表明随着时间的推移会出现其他问题。

睁大眼睛

这些都不是暗示你不应该购买GE; 它有一个标志性的名称，相当大的重要工业企业和材料回收潜力。转机可能需要经过漫长而痛苦的改造才能使其专注于其最有利可图的运营(如航空和医疗保健)，但今天通用电气的混乱中仍然隐藏着真正的增长机会。如果管理层可以重新关注这些，投资者可能会对结果感到满意。

然而，对大多数投资者来说，这不是一个合适的股票。这里存在非常现实的风险，转变过程远未结束，甚至首席执行官也试图向华尔街解释。GE仅适用于风险承受能力较高且愿意长期坚持的投资者。如果那就是你，太棒了。如果你对迄今为止的跌宕起伏有点不安，不要买GE - 动荡远未结束。