临时预算直接有利于消费和农村企业

2019年临时预算巧妙地提出了关于工薪阶层和中产阶级的民粹主义公告以及金字塔底层人口福利的重点尝试。

一个重大问题仍然存在 - 扩大财政赤字，这将对通货膨胀和货币造成压力，从而将利率维持在较高水平。

印度经济仍然是一个二分法。下一代结构性改革浪潮为数十年的高增长奠定了基础。与此同时，该国的一个大的横截面依赖于，并且可以说是习惯性的，并且谨慎管理这需要在农村工人的需求与城市经济之间保持良好的平衡。

在我们看来，预算达到了平衡，并且是市场友好，消费者友好和商业友好。印度仍然是一个消费驱动的经济体，就像美国过去40年一样，并且正在跟随巨头的脚步，同时拥有世界上增长最快的大型经济体的外衣。

针对低收入群体的刺激措施

我们看到政府强烈关注低收入群体的福利：

(i)为农民引入收入支持计划 - 需要每年直接支付6,000印度卢比到1.2亿小农和边缘农民

(ii)收入高达5万卢比的个人的全额退税

(iii)将标准扣除额从每年40,000印度卢比增加至每年50,000印度卢比。

(iv)除了健康保险和人寿保险外，政府还提出了退休时月收入的大型养老金计划。一个18岁的孩子每个月只需缴纳100卢比就可以获得每月3000卢比的养老金。政府每个月都会在养老金账户中提供配额。

这些预示着更大的普遍基本收入思想过程。这将直接有利于低端消费，农村企业(特别是与农业有关的)，消费必需品，两轮车和房地产。

易于开展业务和改善治理

为了减少小企业主的合规相关负担，政府已将商品及服务税豁免限额从20万卢比增加到40万卢比。此外，营业额低于1.5亿印度卢比的业务可以选择综合计划，他们支付1%的固定利率并且只提交一年的回报。

在直接税方面，正在进行一些开创性的改革。在两年内，几乎所有的所得税验证都将通过电子方式完成，无需人工干预。这是改善治理的一大步。我们看不到任何直接的好处，但希望这些措施能够改善开展业务和吸引印度投资的长期前景。

雄心勃勃的财政赤字目标为3.4%：

政府将20财年的财政赤字目标维持在GDP的3.4%不变。虽然14%的收入增长看起来可以实现，但13%的支出增长似乎被低估了。财政赤字目标的任何下滑都将给印度卢比带来严重压力。我们认为，如果出现任何财政赤字滑点的迹象，IT和制药等出口导向的主题可能是隐藏的好地方。

对股权投资的影响

为提高低收入群体的基本收入水平而采取的措施将直接有利于低端消费，农村企业，消费必需品和两轮车。虽然房产的资本收益征税和闲置房产的视同租金收入税的各种变化将有助于房地产业的减少。话虽如此，选举的不确定性，信贷紧缩和全球经济前景暗淡将遏制市场上行空间。