为什么SNC的407高速公路销售可能无法扭转其命运

SNC-Lavalin Group Inc.在出售407高速公路10%股权后将获得约28亿美元的资金，但价格略低于分析师的预期，并且不太可能扭转蒙特利尔全球工程的命运。公司。

雷蒙德詹姆斯有限公司分析师弗雷德里克·巴斯蒂安表示，“随着公司面临执行和国外的宏观逆风，以及国内的政治和法律争议，我们很难想象其估值在短期内如何实质性改善”。在给客户的说明中。

刑事指控SNC面临因涉嫌贿赂多年前在利比亚获得合同而处于困扰Justin Trudeau自由党政府丑闻的核心，指控政治压力旨在帮助SNC获得延期起诉协议，这将使其能够实现避免刑事审判和可能的10年禁止竞标联邦合同。

SNC周五向联邦上诉法院提交了文件，其中辩称，由于议会委员会在调查此事之前的证词中出现了新的事实，该公司应该在谈判此类协议时获得先前被否决的机会。上个月，下级法院驳回了该公司对检察长对2018年决定进行司法审查的提议，即SNC不会被邀请协商纠正或推迟起诉协议。

SNC的单独挫折包括智利矿山的质量控制问题，以及加拿大和沙特阿拉伯之间的外交争端。

SNC周五公布的收费公路交易将有助于提升公司的资产负债表，该工程公司仍将是安大略省南部高速公路的少数股东，持有6.76%的股份。SNC 10%股权的买方是安大略省市政雇员退休系统(OMERS)。

SNC首席执行官尼尔布鲁斯在一份声明中表示，“这是一种真正独一无二的优质资产，我们认为这些资产多年来一直被市场低估。”

“通过这次交易，我们能够从结晶这一价值中受益，同时保留对我们自豪地帮助建立的成功的加拿大基础设施资产的兴趣。”

Bastien表示，分析师估计这家工程公司在407高速公路上拥有近17%的股份，每股SNC股票价格为27.84美元，而宣布的交易价格为27美元。该公司股票周五下午在多伦多证券交易所交易价格为33.85美元，比前一交易日收盘价低近2%，较6月份的60.82美元高位下跌近45%。

“由于部分出售这一战略资产不太可能催生股票，我们认为最好是从场外观察SNC的故事，”巴斯蒂安在给客户的报告中说。

分析师表示，407交易预计将在两个月内完成，所得款项将通过包括债务偿还在内的措施支撑资产负债表，并为可能的股票回购提供资金。大约6亿美元被指定用于支付Caisse de depot et placement du Quebec延长的部分贷款。

布鲁斯在声明中表示，SNC和Caisse重新谈判了2017年伪造的10亿美元贷款协议的条款，该协议得到了SNC在407收费公路上的股权支持。他说新协议“符合双方的目标”。

SNC部分出售407个钉子的总收入为32.5亿美元，电子无障碍收费公路的全部价值约为320亿美元。安大略省政府在1999年以31亿美元的价格将其出售，这是当时高速公路投资的两倍。

西班牙公司Ferrovial SA的子公司Cintra Global SE拥有407家公司约43%的股份，而加拿大退休金计划投资委员会拥有40%的股份。

SNC表示部分出售其股权受股东权利的约束，包括优先购买权。CPPIB的发言人拒绝透露加拿大养老金管理机构是否拥有407的优先购买权，这通常赋予资产的共同所有者以等于或大于外部安排的价格买卖卖方的权利。投标人。