Twilio拥有令人印象深刻的加速销售增长和利润增长的组合

股价Twilio (NYSE：TWLO)两倍以上，在过去12个月中，随着云计算服务供应商，其加速销售增长和提高利润冲昏了头脑的投资者。一些投资者可能会对在大规模反弹后购买Twilio持谨慎态度，但高盛最近给予它一个买入评级，其中有一个150美元的街道高价目标 - 比撰写本文时的价格高出约15%。

与此同时，摩根士丹利将Twilio评为同等重量，目标价为130美元，并指出虽然它可能“扰乱一个成熟的中断行业”，但它的潜在收益已经融入股票市场。华尔街分析师目前的股票平均目标价为123美元。

然而，投资者应该注意到Twilio的第四季度收入因收购 2月份关闭的SendGrid而大幅提升。尽管如此，华尔街仍然喜欢Twilio的销售增长加速，其连续三个季度的非GAAP盈利能力表明其增长是可持续的。

分析师预计今年Twilio的收入将增长66%，其非GAAP收益将下降9%至每股0.10美元。在收购SendGrid之后，他们预计到2020年，其收入和收益将分别增长32%和160%。在接下来的五年中，他们预计Twilio的非GAAP收益将以每年37%的平均增长率增长。

但请注意估值

Twilio的增长看起来令人印象深刻，但其估值很高。它的售价为130美元，今年的收益为1,300倍，明年收益约为500倍。与Salesforce (纽约证券交易所代码：CRM)和Workday (纳斯达克股票代码：WDAY)等可比较的高增长云服务公司的远期估值相比，该远期市盈率相当高：

投资者应始终对分析师的评级持怀疑态度并进行自己的研究。但是，我们还应该花点时间看看Twilio的股票是否已经超前，以及华尔街对其增长前景是否过于乐观。

为什么华尔街喜欢Twilio

Twilio的基于云的服务处理移动应用程序的短信，电子邮件，电话，视频和其他内容。在过去，开发人员需要从头开始创建这些功能，这些功能有缺陷，耗时且难以扩展。借助Twilio，开发人员只需添加几行代码即可将这些功能外包给Twilio的云平台 - 这可以轻松扩展为应用吸引更多用户。

Twilio在这个市场中享有先发优势，并在过去一年中实现了销售增长。其基本收入(来自签订12个月最低合同的客户)和基于美元的净扩张率(每位客户的销售增长)也保持强劲：是否有太大的增长价格?

Twilio很难估价，因为很难估计出了多少增长。我认为Twilio很难从这些水平再次提供多包装回报，特别是像Vonage的Nexmo和Bandwidth这样的竞争对手增加其 替代平台。Twilio的GAAP亏损仍在扩大，其自由现金流仍然为负。

我很欣赏Twilio的商业模式，但我认为高盛150美元的目标价格过于看涨。这只股票在再次向前推进之前需要冷静下来，我同意摩根士丹利的评估，即它的大部分潜在增长已经定价。