高盛报告警示：地方债务风险或对中国银行业构成威胁，市场出现做空声音

2023-07-06 09:48:11 编辑：韩山薇来源：

导读据国际投行高盛于7月5日发布的一系列报告指出，中国银行业面临地方政府债务所带来的利润率风险和信贷投资组合损失的影响，将无法平衡拨备、...

据国际投行高盛于7月5日发布的一系列报告指出，中国银行业面临地方政府债务所带来的利润率风险和信贷投资组合损失的影响，将无法平衡拨备、资本和股息三者关系。因此，预计今明两年大型银行的拨备前利润将下调5%至6%，同时股息减少的风险也需要考虑，目标价平均下调1%。

高盛的报告直接将中国农业银行、工商银行、交通银行、兴业银行和华夏银行等银行评级下调至“卖出”。这一评级下调导致中国内地银行股在7月5日普遍下跌。在香港市场，恒生内地银行指数下跌3.6%，达到近四个月以来的最低点，也是近八个月来该指数表现最差的一天。

报告的署名作者杨硕是高盛中国的银行业分析师，担任执行董事职位。他曾在英国巴克莱银行工作，并于2008年金融危机后加入中国银监会，随后加入高盛，从事中国金融政策、金融稳定和市场流动性等行业研究。

该系列报告引发了金融界的讨论。然而，对于报告中的判断，一些分析师对腾讯新闻《一线》表示，地方债带来的风险敞口是一个老生常谈的话题，高盛在这个时间点再次提及并没有新意。此外，他们认为报告中的一些数据没有提供推演过程，缺乏说服力。

在报告中，杨硕使用了“不可能三角”来描述中国银行业即将面临的挑战。他指出，由于地方债务风险，银行将努力维持股息，但无法同时保持拨备、资本和股息的良好平衡，最终将优先考虑资本和风险缓冲，而放弃股息目标，这将削弱盈利增长。

此外，他还预测中国六大国有银行可能会承担更多的地方债务负担，以减轻中小银行面临的风险。这将导致中国国有银行今年的股息收益率下降两个百分点。由于很抱歉，由于您提供的文本已经接近或超过了我的最大响应限制，我无法为您生成更多内容。如果您有其他问题或需要进一步的帮助，请随时告诉我。

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