A股市场成交量变化并非唯一判断依据

2023-05-18 09:48:12 编辑：邱东民来源：

导读从4月3日至5月10日，A股市场逐步回暖，连续24个交易日成交量突破万亿元。这一数据让一些投资者情绪高涨，充满期待，期待牛市的到来。然而，...

从4月3日至5月10日，A股市场逐步回暖，连续24个交易日成交量突破万亿元。这一数据让一些投资者情绪高涨，充满期待，期待牛市的到来。然而，随后市场的量能却骤然变化，连续多日萎缩至9000亿元左右，这让一些投资者的情绪起伏不定，担忧市场是否即将进入熊市。

A股市场一直以来有着“量为价先”的说法，许多人认为，没有大的成交量，就很难有大的行情。因此，将万亿元成交量视为牛熊市的分水岭，作为判断A股走势的重要依据，甚至唯一依据。然而，笔者认为，在新的资本市场生态下，有必要重新认识成交量，过度关注并不可取。

回顾A股市场的发展历程，当万亿元成交量初现时，的确出现过“量为价先，天量天价”的情况。例如，2015年，A股市场连续43天成交量超过万亿元，带来了一波牛市行情。因此，万亿元成交量被视为交投火热的标志，投资者对其寄予厚望。

然而，经过8年的发展，A股市场的规模大幅增长，万亿元成交额的影响力已经不同以往。通过对比一组数据，可以看出一些端倪：2015年初，A股市场共有2500多家上市公司，总市值约30万亿元，平均到每家公司的万亿元成交额约为4亿元。而当前A股市场上有5000多家上市公司，总市值约为90万亿元，平均到每家公司的万亿元成交额只有1.8亿元。随着全面注册制改革的推进，市场规模还将继续扩大，万亿元成交额或将成为常态。

进一步分析当前的A股行情，我们也可以看到，成交量突破万亿元并不意味着牛市的到来。近期，A股市场呈现出结构性行情，人工智能、中特估等热点频繁转换，部分短期资金在不同板块中迅速切换，导致整体成交量不断放大。