尽管迁移到5G 电信仍可以自行赎回

互联网连接和通信的新时代即将到来，CenturyLink (纽约证券交易所股票代码：CTL)可以找到自己的优势。Verizon (纽约证券交易所股票代码：VZ)等移动网络运营商正在推出超高速5G连接技术，这可能使它们与CenturyLink等传统互联网服务提供商(ISP)直接竞争，更不用说进一步加速电话线和有线电视业务的下滑。

CenturyLink目前可能在树林中，但并非所有人都失去了。该公司在全国范围内拥有广泛的光纤资产，最近股息支付的变化为其更新部分业务提供了充足的现金。虽然没有人能够确定该公司将在五年后的位置，但我认为CenturyLink仍然是美国互联网基础设施的相关部分 - 如果不是单独的话，那么可能作为更大竞争对手的收购目标。

完成对自己的收购

CenturyLink于2017年收购了前ISP竞争对手Level 3 Communications，以扩展其高速互联网光纤网络，并创建更高效​​的电信业务。作为合并实体的第一年是一个混合的结果。

2018年收入下降3%，主要受电话和电缆损失的推动。商务服务和高速互联网连接是一个亮点，但那些只是部分弥补了失地。因此，CenturyLink的股票在过去12个月中下跌了29%。当然，其中一部分原因是该公司最近将股息减半，从之前的每股2.16美元降至每股1美元(截至本文撰写时年收益率仍为8.4%)。投资者通常不会减薪。

然而，发生了一些好事。两家公司之间的协同效应和其他降低成本的3级后买断的节省达到8.5亿美元 - 提前两年 - 预计未来三年将再增加8亿美元至10亿美元。自由现金流(基本运营和资本支出后留下的资金)从2017年的15.7亿美元增加到38.6亿美元。随着股息削减，CenturyLink现在有足够的现金来维持其多年的运营。

债务太多，太落后了?

尽管如此，电信仍然处于缓慢的下滑状态，账面上有很多债务 - 年底达到361亿美元。目前的企业价值为486亿美元，这意味着CenturyLink目前的估值大部分来自其债务负担。

虽然CenturyLink的ISP资产 - 尤其是光纤线路 - 也是5G移动网络的关键组成部分 - 对于竞争对手的网络基础设施来说是一个有价值的补充，但由于所有这些债务而导致的高价格可能会使发生在现在。然而，在接下来的几年里，该公司计划通过一些新发现的现金流加速其债务回报。这可能使其成为更具吸引力的目标，更不用说减少2018年支付的21.8亿美元的利息费用。

因此，更有可能的是，CenturyLink在五年内仍然是一个持续关注的问题。除了还清债务外，管理层计划开始将其再投资重新投入业务，以试图重新启动增长。重点领域主要围绕商业和企业服务，如云计算，安全和边缘计算 - 将内存和计算能力带到离家更近的地方。消费者也会很高兴听到改善客户体验也在待办事项列表中。

当然，在五年内，CenturyLink可能会与全面移植到移动5G竞争，因此该公司将如何应对仍有待观察。然而，从现在到现在，这个老电信还有另一次赎回。