石油需求增长没有出现接近峰值的迹象

根据国际能源署(IEA)的数据，全球石油需求多年来一直稳步攀升，最近有史以来首次超过每天1亿桶(BPD)。这应该会持续下去，国际能源署预计至少在未来五年内石油需求将会走高。这对石油生产商来说是个好消息，石油生产商可以继续扩大产量，以便行业能够跟上需求增长的步伐。

看不到高峰

IEA最近公布了其最新的五年石油市场前景。该报告的一个关键要点是石油需求增长应继续增长。近年来，全球消费增长迅速，去年增加了130万BPD，平均为9920万BPD。与此同时，IEA认为今年石油需求增长加速至140万BPD，将日平均值推高至1亿660万BPD。

展望未来，国际能源机构确实注意到“全球石油需求增长将放缓，特别是在中国经济放缓的情况下”，预计“全球石油需求年均增长120万桶至2024年”。因此，“国际能源署继续看不到石油需求高峰，因为石化产品和航空燃料仍是增长的主要推动力，特别是在美国和亚洲，不仅抵消了由于效率提升和电动汽车导致的汽油减速。 “

对于石油生产商来说，这一前景是个好消息，因为只要生产商不抽油太多，需求上升应该有助于提振油价。这种可能性越来越小，因为美国的石油生产商越来越多地遏制油门，以便他们可以产生过多的现金。在大多数情况下，石油生产商的支出远远低于每桶50美元的现金流，因此他们可以在未来几年内产生更多的利润。

这些石油库存处于有利位置

德文能源公司 (纽约证券交易所股票代码：DVN)是几家将其业务重新定位为低油价的公司之一。该公司已经出售了几个成本较高的资产，以便能够集中其四个最佳石油区域。因此，该公司现在可以以46美元的石油产生足够的现金，以在未来三年内以12%至17%的复合年增长率增长其生产并支付其股息。与此同时，德文可以在高于该水平的油价下产生越来越大的自由现金。例如，如果油价在未来三年平均每桶55美元，略低于目前的价格点，德文可以产生16亿美元的自由现金，并打算通过持续的股票回购返还给投资者。

马拉松石油公司 (纽约证券交易所股票代码：MRO)也努力使自己处于低油价兑现的地位。因此，该公司可以以45美元的石油产生足够的现金，为以两位数的速度增长生产所需的新井提供资金，并为其分红留出空间。这使得马拉松在高油价下产生了更多的自由现金。该公司估计，在未来两年内，它可以以50美元的石油产生超过7.5亿美元的自由现金，如果原油平均每桶60美元，这个数字将超过22亿美元。与Devon Energy一样，Marathon希望通过持续的股票回购将大部分资金返还给投资者。

与此同时，EOG资源公司(纽约证券交易所股票代码：EOG)将其业务定为50美元。在这个价位上，该公司可以以十几岁的速度增加其美国石油产量，并为其分红留出余地。如果石油价格高于这个水平，那么它就会产生越来越多的自由现金。EOG Resources计划利用这笔超额现金以超过19%的年率增长其股息，到2021年偿还30亿美元的债务，并可能回购部分股票。EOG认为，高回报的生产增长和股息增长的结合将使其 在未来几年内实现市场巨大的总回报。

石油工业有足够的燃料继续增长

虽然随着电动汽车占据更大的市场份额，石油需求最终会达到峰值，然后开始下降，但预计未来五年内不会发生这种情况。因此，油价应保持足够高，以便生产商可以获得可观的利润，其中很大一部分他们打算通过更高的红利和股票回购返还给投资者。这可能会给石油行业提供燃料，为未来几年投资者带来可观的回报。