更强劲的美国ISM数据推动了美国国债的大幅抛售

更强劲的美国ISM数据推动了美国国债的大幅抛售，但这并没有扰乱股市，后者显示出不错的收益。新西兰元与上周的收盘价相比变化不大，而英镑正在复苏，因为超级软脱欧正在发挥作用。

全球经济增长担忧正在消退。周日公布的中国PMI数据意外复苏得益于财新版PMI的复苏。隔夜消息，美国制造业ISM好于预期，受到就业和新订单组成因素的推动。美国2月零售销售数据令人失望，但这被1月数据的正面修正所抵消。还发布了更强大的美国建筑数据(以及大量正面修正)。美国数据强劲，亚特兰大联储的GDPNow估计从第一季度的1.7升至2.1%。

所以这就是市场目前的运作方式。3月份，我们看到全球增长担忧加剧，推动全球债券利率大幅走低，后者支撑股市。随着4月​​开始全球经济增长的担忧消退，全球债券利率正在逆转，但前者支持股市。只买股票似乎是口头禅。在第一季度大回报后，标准普尔500指数目前上涨近1%，而欧洲斯托克600指数则上涨1.2%。

在美国ISM数据发布后，美国国债收益率走高，收益率曲线陡峭，2年期利率上升6个基点至2.32%，10年期利率上升9个基点至2.49%。随着3个月利率下跌1个基点至2.37%，3月10日的收益率差距现在为+ 12个基点，安全地脱离了预示经济衰退的负面区域，这在上个月引起了市场的关注。

其他方面，英国的制造业采购经理人指数远好于预期，但这是由英国退欧前的库存推动，股票建设指数创下历史新高。在欧元区，德国制造业采购经理人指数的最终读数甚至低于预期，这很可怕，证实了七年来最弱的活动水平。欧元区CPI数据也比预期更为疲软，尽管有些人认为这与复活节时间的扭曲有关。

在ISM数据发布之前，美元走软，但在正面看涨后反弹走高，因此会议持平。在中国PMI数据公布后的一周内，新西兰元走势良好，但遇到一些阻力位于0.6840附近。ISM释放的美元走强，已经下跌至0.6810关口，接近于上周关闭的位置。澳元也出现了类似的走势，阻力位刚好超过0.7130，目前位于0.7110。毫不奇怪，日元是高利率环境中最弱的一个。美元/日元上涨0.5%至111.40，新西兰元/日元上涨0.5%至75.9。

在美元强势回落至1.12之上之前，欧元兑美元升至1.1250。英镑兑美元一直是最强劲的上涨0.7%至1.3130，这是上周下跌后的良好复苏。英国议会目前正在就英国退欧选项进行辩论，众议院议长已经选出了四个选项，将在今天上午晚些时候进行投票，所有这些选项要么与欧盟的计划保持更密切的联系，要么可能完全阻止英国脱欧。在反对党工党和苏格兰国家党都表示他们要求议会议员支持后，赢得支持的领跑者似乎是一个“超软”的英国退欧选择。保守派尼克·博勒斯(Paul Boles)提出的所谓“共同市场2.0”(Common Market 2.0)提案旨在让英国继续留在欧盟，与该集团就全面的海关安排进行谈判。

新西兰利率市场在最近达到创纪录的低点之后再次显示出一些升幅，政府和掉期曲线的涨幅为2-3个基点。隔夜搬家后，这种趋势应该继续下去。

在未来的会议中，新西兰商业意见季度调查预计将显示较弱的商业信心和活动指标，正如最近的商业调查所预示的那样，所以它不应该是市场动向。今天下午，将密切关注澳大利亚央行的声明，看看该行是否在新西兰联储之后投降并转向宽松政策。我们对此并不那么肯定，因为就在最近，洛伊州长将其紧缩偏见软化至中性，而且近期劳工市场数据可能不会引发任何观点变化。如果央行坚持其中性偏见，那么市场可能会感到失望，因为澳元有一些温和的上行压力。

今晚的GDT乳品拍卖应该是另一个积极的拍卖，将强劲的价格上涨势头推向30%大关。