对重心转向DRAM业务的兆易创新而言 中芯国际已不再是小甜甜

，在市场空间和行业潜力上，存在某些问题。

持股初衷在新故事中失去意义

根据券商中国记者此前的一篇报道，兆易创新所主打的NOR Flash市场其实已经逐步失去吸引力，以至于国际玩家纷纷退出。“NOR Flash毛利率很低，市场规模也很小，如果没有大基金扶持，只围绕在NOR Flash，是没有前途的。”前述基金公司人士称，NOR市场规模也就30亿美元，而且毛利率非常低，根本谈不上技术竞争力。

对2017年底的兆易创新而言，中芯国际代表着行业更为先进的力量、更有空间的领域，也更被资金看好。

这是兆易创新参与中芯国际的投资，而非中芯国际参与兆易创新的主要因素。

而更为直接的因素则是，因为Nor Flash领域的龙头公司美光、Cypress在2017年先后宣布退出毛利率较低的Nor Flash领域，导致Nor Flash出现供应短缺，兆易创新积极抢进Nor Flash市场，通过战略持股中芯国际的股票，获得代工龙头中芯国际(SMIC)的扩产支持，帮助兆易创新争夺占Nor Flash领域的市场供应份额。

但此一时彼一时，Nor Flash 领域作为国际龙头纷纷退出的低毛利行业，已经无法继续带动兆易创新走的更远。

“兆易创新的市值已经超过1000亿，但全球市场的NOR市场只有大约200亿人民币的规模。”有基金公司人士向券商中国记者表示，要撑起这么大的市值，兆易创新必须要有新的故事，进入一个空间更为广阔、毛利率更高的领域。

这就是DRAM市场。相比于兆易创新此前主打的NOR市场规模仅仅30亿美元，且毛利率极低。与之相反的是，DRAM市场一般可达到300亿~400亿美元的量级，基于市场希望塑造中国科技大公司的目的，兆易创新也只有进入DRAM市场才能变成大公司，也才会在国际上具有一席之地。

今年6月4日，兆易创新发布非公开发行股票发行结果暨股本变动公告，揭晓了43亿定增结果：资本大佬葛卫东认购近15亿元，新加坡政府投资有限公司(GIC Private Limited)认购了19.94亿元，还有博时基金公司等其他3名发行对象认购了剩余的股份数量。

兆易创新表示，募集资金投资项目实施完毕后，将新增对DRAM产品 的销售，扩大存储器产品的种类与规模，存储器业务板块的收入占比将提升，收入构 成将更加丰富，并能大幅提高公司的可持续发展能力及后续发展空间，为公司经营业绩的进一步提升提供保证。

兆易创新在2017年底入股中芯国际的目的，主要是为了借助中芯国际的代工能力，扩大公司在NOR市场的份额。

但当兆易创新已决心转型，并将重要精力瞄准市场空间更大的DRAM市场，兆易创新持股中芯国际的早期动机，于今日市场而言已失去意义，尤其当兆易创新在几个星期前