商业永久产权转向日常交易

2018年INREV管理费用和条款研究强调了非上市房地产行业透明度的巨大飞跃，实现了INREV成员的创纪录的回应率。

共有418辆汽车为该研究提供了数据 - 标志着十年来的最高点。在这一数字中，155个基金提供了总费用率(TER)的数据，而之前的研究中有42个，111个车辆提供了房地产费用率(REER)的详细信息。

该研究显示，欧洲非上市房地产所有车辆的平均TER均为同等加权基础和绩效费用之前资产总值的0.86%。

住宅领域的资金显示所有车型的最低交易价格为0.54%，超过其他关键部门，如办公室为1.02%，零售业为0.95%。

在车型方面，核心基金的平均运营成本低于平均值0.79%，与高于1.19%的增值基金平均值相比有明显不同。

这些相对利差在车辆结构方面有所反映，开放式基金(其中大部分为核心)的平均TER为0.66%; 虽然封闭式基金(采用核心，增值和机会战略的组合)达到了1.18%的TER。

规模经济似乎有影响，因为该研究将规模确定为总费用率的重要决定因素。较大的车辆(价值超过10亿欧元)的平均TER较低，为0.58%; 中型基金(5亿欧元至10亿欧元)达到0.71%; 和小型基金(低于5亿欧元)相比，平均TER最高，为1.07%。

不同年份的基金的费用比率存在显着差异。那些从2008年开始的第一次收盘 - 刚刚发生金融危机之后 - 平均TER为0.96%，而2001年之前推出的旧基金的平均值为0.49%。

雄心希望将资产负债率维持在40%以下的基金表明平均TER为0.66%，远远高于其对应资产的1.04%，其资产负债率超过40%。

INREV的研究和市场信息总监Henri Vuong说：“鉴于对费用和成本的明确需求日益增加，本期研究特别相关。由于今年的参与人数达到创纪录水平，我们已经能够提供有关当前情况的独特综合图片。该研究进一步证明了非上市房地产行业如何实现透明度议程。“

TIME Investments的旗舰长收入PAIF，TIME：商业永久产权，已经转向日常交易，以回应顾问的反馈。该基金为投资者提供了获得唯一开放式长期收益房地产基金的机会，一直实现年收入超过4%加上资本增长。

该基金在2017年的规模翻了一番，现在是第五年，其AUM增长超过1.5亿英镑。这种增长主要得益于投资者越来越多地寻求在不确定时期提供“压舱”的投资，其中包括稳定的收入和资本回报的低波动性 - 这是长期收入提供的两个特征。

由于传统的英国房地产基金严重受到英国退欧引起的持续波动的影响，顾问们越来越多地寻求替代投资以获得长期安全收入，以帮助弥补差异。拥有长租约和强大契约的另类房地产资产，如低服务连锁酒店，Premier Inn和Travelodge，在合适的地点提供安全的收入，与通胀挂钩的租金以及长期不稳定的资本回报。

时代：商业永久产权基金经理奈杰尔艾士菲表示：“转向日常交易进一步增强了我们基金的流动性，这是许多寻求替代投资收益的顾问的关键要求。”

“顾问越来越希望多元化他们的从固定收入到财产和其他替代方案的分配。持有时间：商业永久产权的资产不仅展示了一个安全，可预测的收入来源，而且与包括英国退出欧盟决定在内的一段时间内，与更具波动性的传统商业地产资产类别的相关性较低。

“这些特征在当今的经济环境中备受追捧，使它们适合于许多类型的投资者，特别是那些寻求强劲收入来源和低资本价值波动性的投资者，例如寻求补充养老金的个人或希望为学校储蓄的人。 “

Citywire刚刚宣布，TIME：Commercial Freehold基金经理Nigel Ashfield获得了令人垂涎的Citywire AAA评级。获得AAA评级使他成为Citywire全球跟踪的16,000名基金经理中的前2.5%。

伦敦竞技场财富管理公司的David Lumley表示：“我多年来一直是奈杰尔及其长期收入基金的支持者，我很高兴看到他的专业知识被Citywire所认可。这一三级AAA评级并不令人意外，因为多年来奈杰尔基金的表现一直非常出色。长期收入是我们客户的热门部门，TIME基金提供收入保障，通胀保护和较低的波动性，使其非常适合许多投资者。“