清洁能源燃料的增长指标读取完整

清洁能源燃料 (纳斯达克股票代码：CLNE)公布3月12日收市后的第四季度和2018年全年业绩，市场先生非常高兴。股价在3月13日开盘时飙升超过20%，并在收益率上涨近30%后的第一个交易日结束。呼!

盈利激增的主要催化剂是分析师对收入和盈利的预期，以及强劲的指引，表明该公司在2018年相对低迷的情况下恢复增长，全年燃料量仅增长4%。

让我们来看看清洁能源的盈利和管理层的期望。 在经营现金流的基础上，清洁能源在2018年与2017年相比取得了相当大的进步，当时它产生的大量现金来自向BP 出售 其上游生产资产的交易。

清洁能源如何通过现金燃烧产生积极的经营现金流和自由现金流?简而言之，通过稳步削减其开支 - 不仅包括销售，一般和行政(SG&A)费用等运营成本，还包括偿还债务和大幅降低其利息成本。

2017年，该公司在SG&A上花费了9570万美元，占收入的28%。在2018年，它将这一数字削减至7​​720万美元，占销售额的22.3%。它还将利息支出减少180万美元至1590万美元。为了更好地了解最近在运营和利息支出方面取得的进展，清洁能源燃料在过去三年中已从这两个桶中减少了近4200万美元。

自2016年以来，这一数字大幅下降了31%，这已经成为该公司两个昂贵的产品线。这几乎是公司现在可以产生正现金流的全部原因。

回归成长

让我们再看一下清洁能源燃料的关键增长指标：交付的燃料量。在2018年的大部分时间里，燃料量增长显着放缓，原因有多种，包括将其上游RNG生产业务出售给BP，这减少了向非运输客户销售的产量。

但即使调整这些非运输销售，清洁能源也仅在2018年的大部分时间内将核心燃料量销售额提高到个位数中位数。然而，这一指标在第四季度同比增长了14%。

最引人注目的是清洁能源业务的本质。与设备销售商不同，清洁能源燃料的核心加油业务可以看到销售额从一个时期到下一个时期急剧上升或下降，建立在经常性销售的基础上。随着车队运营商开始运营天然气汽车，它们将为该车辆的使用寿命带来稳定的燃料销量，在许多情况下可能超过五年。

Redeem的数量，该公司的可再生天然气品牌(来自生物质)，2018年增长了40%，现在占燃料销售的27%，预计将成为未来增长的主要来源。该公司经常吹嘘说，使用最新一代发动机燃烧的Redeem比使用公用电网供电的类似电动汽车的碳排放总量更低。此外，电动车辆的应用非常有限，而天然气车辆现在能够满足基本上每种运输应用，并且成本低于电动车辆。

这种增长应该是有利可图的

管理层预计2019年也将实现盈利性增长。在财报电话会议上，首席财务官Bob Vreeland表示，管理层预计交易量将以低两位数增长，每加仑0.24美元至0.28美元之间的利润率，与2018年水平相似。

由于增量交易量将来自与2018年相同的营业费用和较低的利息支出，因此几乎所有增量利润都将降至最低点。管理层预计 ，2019年的调整后EBITDA将达到5000万美元至5500万美元。

该公司今年仍有一个重要的警告：替代燃料税收抵免(AFTC)于2018年底到期，并且尚未延续2019年。这项税收抵免得到了大量的两党支持，该税收抵免已在在过去的十年中，每年都会提前或追溯。但由于现在不存在，管理层为GAAP收益提供了两个单独的指导数字。

如果没有AFTC的好处，清洁能源公司表示它将在2019年公布净值损失在1,200万美元至1800万美元之间。然而，AFTC几乎肯定将在2019年恢复，并将直接投入250​​0万美元或更多公司的底线。

最重要的是，清洁能源将产生大量正现金流，正如Vreeland所指出的那样，这些现金流也将超过公司的资本增长支出。

展望未来

清洁能源燃料终于实现了其削减债务和削减成本的举措的好处，因为其预计2019年的现金产量表明了这一点。与此同时，管理层有信心凭借其赎回可再生天然气产品，继续实现增长。

过去几年无疑是痛苦的。但凭借强劲的资产负债表和对两位数销量增长的预期不会需要更高的运营成本，该公司看起来已经做好了2019年的良好定位。