澳大利亚住房萧条并不担心抵押债券买家

澳大利亚房地产市场最糟糕的一代人遭遇央行和政府担忧。但即使担心价格下滑可能会破坏经济，该国的抵押债券仍然看起来对一些最大的买家有吸引力。

总部位于墨尔本的表现最佳的信贷基金Realm Investment House表示，拖欠的上涨并不是恐慌的原因。原因?强劲的就业和低利率使借款人高于水。

永久有限公司(Perpetual Ltd.)固定收益主管维维克•帕布(Vivek Prabhu)甚至在全球央行从金融体系中撤出流动性的情况下，随着波动加剧而增持AAA级住宅抵押贷款支持证券作为“防御性”证券。

“有竞争力的差价发行交易，”Prabhu表示，其过去三年的永续批发多元化收益基金击败了89%的同业。“他们被超额认购，因此对这类资产的需求仍然很大。”

据彭博数据显示，今年迄今为止定价的两只证券的澳元高级部分的平均价差平均为139个基点。相比之下，2018年的平均主要利差为112个基点。

自2016年8月以来，澳大利亚储备银行将利率维持在1.5%的历史低位，由于房地产市场低迷影响家庭支出并抑制经济增长，澳大利亚储备银行已转向中性政策立场。财务主管约什·弗里登伯格(Josh Frydenberg)周末表示，经济衰退可能会流入更广泛的经济体，打击那些已经就其家庭住房价值获得贷款的小型企业。

有一些迹象表明人民币市场出现低迷。

Suncorp集团有限公司本月早些时候表示，最初在2010年出售的一揽子证券的拖欠款正在超过触发主要还款方式变更的水平。

标准普尔全球评级公司在3月14日的报告中表示，澳大利亚人民币抵押贷款超过90天的拖欠会费在12月增加至创纪录水平，并可能在未来12个月内保持高位。但该记录仍然只有0.75%。

“稳定的就业条件和低利率将使大多数借款人能够履行其偿债承诺，”标准普尔表示。

总部位于墨尔本的Realm的投资经理Andrew Papageorgiou表达了这种观点。

“从系统的角度来看，没有什么能让我们觉得我们需要改变银行系统风险，”他说。

就业和融资成本是拖欠和违约率的关键因素，澳大利亚在这些领域做得很好。据Papageorgiou称，利率处于创纪录的低点，用于支付抵押贷款的家庭收入百分比也是如此。

预计至少有三套价值14.5亿澳元(10亿美元)的新住宅抵押贷款支持证券本月定价，增加本季度总发行额41.5亿澳元。据彭博数据显示，与2018年同期三个月期间的52.6亿澳元相比。

Papageorgiou的Realm High Income Fund在过去三年中表现优于87%的同行。他预计今年非银行贷款人将成为稳固的发行人。

对于Perpetual的悉尼Prabhu来说，历史是另一个令人放心的因素。

“在全球金融危机的市场压力期间，任何评级的澳大利亚人民币都没有任何损失，”他说，指的是雷曼兄弟破产后的全球金融危机。“从那时起，这些RMBS证券的结构变得更加强大。”