解读｜增发1万亿国债释放了什么信号？对市场有何影响？

近日，中央财政迎来了一则重磅利好消息——根据十四届全国人大常委会第六次会议表决通过的相关决议，中央财政将在今年四季度增发2023年国债10000亿元，作为特别国债管理，这一举措对稳定经济、稳定预期、防范风险等具有重要意义。

此次增发的国债将全部通过转移支付方式下达给地方，分为今年拟安排使用5000亿元，结转明年使用5000亿元，资金将主要用于灾后恢复重建、重点防洪治理工程等八大领域，涵盖了许多短板补齐、民生惠民的项目。

罗志恒，粤开证券首席经济学家兼研究院院长表示，此次资金的针对性极强，目标明确，选取了弥补短板、惠及民生的领域，为财政保障国家重大战略和重点工作提供了坚实支撑。

值得一提的是，历史上我国共有三次在年内追加赤字，均用于增发长期建设国债，此举在稳定特殊时期经济增速方面发挥了显著作用。根据过去的数据统计，每1元的长期建设国债可以带动GDP增长1.56元，可见其对经济的推动作用。

综合来看，在当前经济形势下，这次国债增发和财政预算调整显然具有着重要的积极意义。

有利于扩大总需求

罗志恒表示，当前宏观经济形势总体上持续恢复，但总需求不足、微观主体信心不振的问题依然存在，增发国债有利于加强基础设施建设，扩大总需求，为今后经济运行奠定了坚实基础。

广发证券首席经济学家郭磊也指出，增发国债资金主要用于灾后重建和基础设施补短板，将对整体固定资产投资形成支撑。财政资金路径短、见效快，可以部分弥补当前地产投资低位所带来的资本形成缺口，稳定总需求。

有利于稳预期强信心

罗志恒认为，此次增发国债超出市场预期，释放了政府稳定经济增长的信号。有利于提振信心与预期。

郭磊也表示，增发2023年国债体现出更为积极的财政政策思路。在非疫情年份赤字率提升至3%以上，这一信号将影响深远。从疫后全球经验看，财政适度扩张有助于对冲经济的资产负债表收缩风险。我国价格中枢稳定，相对于海外经济体来说，更具备财政进一步积极的条件。此次财政条件的打开将修正对政策空间的理解，有助于中期经济增长预期的稳定。

有利于防范风险

罗志恒从债务管理的角度指出，增发国债后赤字增加并转移支付给地方政府，缓解了地方财政压力，同时优化了债务结构。此举有利于从总体上优化债务结构，降低地方债务风险。

此外，今年以来受制于房地产市场总体低迷等，土地出让收入继续大幅下行，政府性基金预算收入持续负增长，制约了财政支出的力度。此次举措有利于增加可支配财政资金，更好地落实积极的财政政策。

综上所述，中央财政这一举措为稳定经济、保障国家战略工作提供了强有力的财政支持，也对今后的经济发展形势产生着积极影响。这一政策的出台，将在多个领域发挥重要作用，为我国经济的稳健增长提供了坚实保障。