黄金市场：暴跌背后的背景和展望

近期，港股黄金概念股的表现可谓乏善可陈，连续七个交易日内，黄金概念指数出现六次下跌。截至10月4日，相关概念股仍在下滑，其中包括灵宝黄金（03330.HK）下跌1.65%，紫金矿业（02899.HK）下跌1.21%，招金矿业（01818.HK）下跌1.15%。

与此同时，黄金价格也突然开始了急剧下跌，纽约商品交易所（COMEX）黄金期货价格连续第8个交易日下跌，创下近七个月来的新低。伦敦现货黄金（XAU）价格也经历了八连跌。黄金饰品的价格也没有因中秋国庆双节的需求而上涨，例如，足金999的价格从9月份的超过610元/克下跌到10月3日的约590元/克，短短几天内每克首饰黄金下跌了近30元。

这次黄金市场的急转直下让人措手不及，因为仅仅半个月前，国内黄金市场还备受投资者和消费者追捧。

在9月15日，上海期货交易所的沪金期货价格一度冲破480.26元/克的历史高点，黄金饰品的零售价格也迅速上涨，超过610元/克，创下历史新高。随着黄金价格的持续上涨，各大黄金品牌店迎来了涌入的消费者，相关产品销售火爆。

以往被戏称为“大妈”的黄金购买者，如今迎来了新的一波热潮，不仅年轻人开始购买黄金，而且年轻人纷纷追随着“大妈”的脚步。在这轮购买潮中，以“金豆子”为主的小克重黄金产品在年轻人中变得非常流行，年轻人纷纷关注黄金价格，购买金豆成为了日常。

与此同时，随着黄金价格的不断上涨，许多消费者也开始高价出售黄金以变现。突然之间，“黄金价格”和“黄金变现”等词汇频繁登上热搜榜，引发了广泛的讨论和关注。

然而，就在黄金投资成为市场热门话题的时候，黄金价格却急速下跌。在9月的最后一周，国内现货黄金价格单周下跌了5.24%，价格回落至450元以下，创下了三年多来的最大单周跌幅。与此同时，国际金价也出现了下滑，自5月以来，纽约黄金现货价格一直呈下行趋势，9月的最后一周下跌了4.51%，直接跌破每盎司1900美元；伦敦现货黄金也在5月开始震荡，并在9月的最后一周下跌了3.99%。

那么，究竟是什么原因导致了黄金市场的突然大跌呢？

首先，我们都知道黄金不仅仅是一种商品，它还具有货币属性和金融属性，可以用于收藏、储值、保值增值，以及避险。通常来说，影响黄金价格的主要因素包括美元指数、美国国债实际利率、通胀水平、黄金供应和需求。从历史上看，美国国债实际收益率与黄金之间存在着高度负相关关系。

近期，美元指数和美国国债收益率持续上升，对黄金价格构成了明显的压制。在10月3日，美国劳工统计局发布的职位空缺和劳动力流动调查显示，8月份美国的空缺职位数量从7月份修正后的892万个增加到961万个，远超市场预期。这表明美国劳动力市场仍然紧张，可能迫使美联储在下个月加息。

此数据公布后，美国国债收益率迅速上升，10年期国债收益率继续攀升并突破了4.81%，创下16年来的新高；30年期国债收益率也大幅上涨，接近5%。

分析师表示，这份报告让市场感到意外，因为它提高了加息的前景，但也降低了对美国经济放缓的预期，这给贵金属带来了压力。同时，国债收益率的飙升使得固定收益资产突然变得更具吸引力，进一步打击了黄金价格的短期前景。

此外，美联储虽然宣布维持利率不变，但强化了鹰派政策立场，预计将在年底前再次加息，而2024年全年的货币政策将比之前预期的更加紧缩。

银河期货指出，美联储表示年内仍有加息的可能性，并下调了明年降息的概率，这对金属价格构成了利空。中信期货也表示，美联储的立场偏鹰派，美元强势，对有色金属构成了压制。

展望未来，黄金价格将如何走势呢？

国际金价的走势主要受美国和全球宏观经济数据的影响。许多机构认为，关于黄金未来的走势，仍然主要取决于核心通胀是否会进一步下降，这将主导美联储的加息节奏以及何时进入降息周期。

一些分析师表示，短期内，由于美国的就业市场仍然强劲，核心通胀有较大的粘性，因此美联储仍有可能保持鹰派立场，继续加息。政策预期可能会对贵金属市场产生一定的短期负面影响。

黄金基金ETF的经理艾小军认为，在宏观层面，美联储加息的趋势仍然没有改变，通胀下降、加息趋于顶点以及经济下行的预期对国际金价构成了积极因素。此外，避险需求也为国际金价提供了一定的中期支撑，全球央行仍在继续购买黄金，国际黄金的定价中枢也有所上移。

方正中期期货的分析师表示，尽管美联储本轮加息周期接近尾声，但货币政策仍存在较大的不确定性，因此黄金可能会出现调整，但调整幅度有限。每一轮的调整都可能是低位买入的机会，一旦政策预期转向宽松，将直接利好黄金价格。此外，美元指数和美国国债收益率在短期内可能会反弹，但在中长期内继续下降的可能性仍然较大，这对黄金也构成了短期偏空和中长期偏多的影响。因此，2023年剩下的时间内，黄金价格可能会继续保持波动走强的趋势。

在这个充满变数的市场中，投资者需要保持警惕，密切关注与黄金价格相关的各种因素，以制定明智的投资策略。黄金的未来走势仍然充满挑战，但也可能带来投资机会，关键是抓住市场的关键点，灵活应对。