黯淡的GDP预测冲突与积极的收益

黯淡的GDP预测冲突与积极的收益

由于96%的标准普尔500指数成分公布了其季度数据，因此2018年第四季度的收益季节即将结束。这是一个令人惊讶的好收益季节。许多分析师都在想这些数字是否会持续，但他们有。

在报告的标准普尔500指数公司中，69%的公司已经超过了盈利预期，61%的公司已经超过收入预期(根据FactSet)。虽然这些数字并不是我们见过的最好的数字 - 但收入数字略低于五年平均值，而收入数字略高于五年平均值 - 他们也没有关注。

事实上，如果该季度的混合盈利增长率为13.1%，直到其余4%的标准普尔500指数公司正式公布，那么该指数将连续第五个季度实现两位数的收益。不是太寒酸。

当您按行业分解盈利表现时，只有一个行业未能让超过一半的公司实现高于预期的收益：房地产行业。信息技术部门领先，85%的公司超过预期，而工业，非必需消费品和医疗保健行业也不甘落后，80%，79%和77%的公司分别报告盈利高于预期。

标准普尔500指数

标准普尔500指数从连续三个交易日反弹回来，今天以积极的方式收盘。截至收盘于2,803.69，该指数创下自2018年11月8日以来的最高收盘价。标准普尔500指数在2月25日创下日内高点，但该指数当日收盘跌破2,800点。

阻力位在2,816.94仍然坚定，但由于美国和中国之间的贸易谈判可能会产生好消息，我们可能会看到标准普尔500指数在3月突破。

本周早些时候，我们首次看到了2018年第四季度国内生产总值(GDP)，而且数据远远好于预期 - 增长率为2.6%，而不是市场预期的2.2%。不幸的是，我们第一次看到亚特兰大联邦储备银行对2019年第一季度国内生产总值的估计并不那么乐观。

亚特兰大联储维持一个称为GDPNow的指标，该指标追踪该集团对本季度GDP增长率的预测。每当新的经济数据 - 如个人消费支出(PCE)，消费者价格指数(CPI)或贸易平衡数据 - 被释放时，亚特兰大联储的分析师都会更新他们的估计。

这个指标远非完美。早期估计从未告诉您本季度最终GDP的情况。即使是在本季度公布的预算GDP数字之前发布的最新估计数也可能过高或过低。

然而，虽然它可能无法准确预测GDP数量，但GDPNow有助于衡量市场预期。在华尔街，期望就是一切。如果预期看涨，股市将走高。如果预期看跌，股市将会走低。

看看GDPNow图表，您可以看到亚特兰大联储对2019年第一季度GDP增长的预期的第一印度低得可怜，仅为0.3%。这远低于Blue Chip一致预期的1.9%。如果更积极的经济数据出现，这个数字最终可能会进一步上调，但这对华尔街本季度微不足道的增长设定了初步看跌预期。

底线：不止一种方式来提高收益

我今天讨论了两个明显矛盾的指标。一方面，我强调标准普尔500指数成份股在2018年第四季度的盈利增长强劲。另一方面，我强调了对2019年第一季度经济增长疲软的担忧。

虽然这两个项目似乎不一致，但它们并非必然存在。即使本季度美国经济没有以惊人的速度增长，如果能够继续扩大利润，美国企业仍可能在第一季度实现强劲的盈利增长。即使收入增长的增长速度不如交易者所希望的那么快，但这并不意味着收入不会增加。这一切都取决于收益表中顶线和底线之间的情况。

让我们看看管理团队是否可以继续提高效率和生产力，以便在本季度提高盈利，即使收入增长放缓