Clorox有一份粗略的盈利报告

本周早些时候，Clorox (纽约证券交易所股票代码：CLX)股价下跌约7%。该公司未能分析收入(+ 2%)和每股盈利(+ 5%)的分析师预期。增加损害的是公司全年指引的略微下降，反映了该季度的挑战。(Clorox的财政年度在六月季度结束。)

Clorox最近一直是高端消费必需品公司之一，因此最近的指导调整可能仅仅是公司从过度乐观中退出。从长远来看，Clorox已经证明自己是最佳表现者。其29%的投资回报率 属于同类产品中的佼佼者，与其他主要消费品类股相比，该公司在过去的一年，三年，五年和二十年中表现最佳。

管理层提出了一些具体原因，为什么本季度令人失望，并表示他们应该在很大程度上是暂时的。让我们仔细看看他们的解释。

温和的感冒和流感季节

美国人的好消息对于Clorox来说是坏消息。这个过去的冬天是感冒和流感最轻微的记录之一，而前一年特别严重。反过来，这导致Clorox Wipes类别的中位数同比大幅下降。前一年该类别增长了两位数。

此外，由于Clorox在该类别中处于领先地位，市场份额约为50%，其竞争对手通过积极的价格促销回应了令人失望的季节，使Clorox更加感受到了这种影响。

首席执行官Benno Dorer说：

我们是创新的领导者。我们是消费领袖。我们拥有优越的资产。我们的品牌价值更高。所以这意味着当竞争对手面临压力时，他们有时会对增加的促销支出做出反应，这就是我们现在所看到的。我们正在应用我们一直采用的配方，即保护短期，以确保竞争对手明白这不是发展这一类别的方式，而是继续推动我们的长期优势和加强我们的创新和品牌资产建设，广告和促销。

Clorox一直在利用其在许多利基类别中的领导地位来提高价格并抵消不断上涨的运费和物流成本。虽然这似乎适用于大多数类别 - 九种产品中有六种在公司提高价格的同时增加了份额 - 但由于需求疲软，它在擦拭巾方面效果不佳。

树脂成本误算垃圾袋收入

Clorox也感受到Glad垃圾袋部分的压力。像擦拭巾一样，Clorox是这里的类别领导者。去年，Clorox提高了Glad垃圾袋的价格，以抵消树脂成本的上涨。竞争对手不仅没有效仿，而且树脂成本实际上下降，与管理层的预期相反。此外，为了抢占市场份额，竞争迫切需要促销。

为了解释这个双重打击，Clorox将在本季度咬紧牙关并增加其“贸易支出”(零售合作伙伴商店的促销活动)。这是一种说它降低价格的奇特方式。这些变化刚刚发生，所以直到下一份收益报告才会知道这种影响。

生活方式和成本

Clorox在其生活方式领域感受到了一些利润压力，包括去年这个时候公司购买的Nutranext的压力。虽然该部门的销售额实际上增长了23%，但该部门的营业收入下降了 7%。

收入增长主要来自Nutranext。但Clorox仍在投资Nutranext，以更好地将其产品整合到Clorox的分销链中。此外，由于Brita滤水器等产品受到新关税的影响，该部门吸收了投资组合中的一些最大运费。在这个类别中还有Burt's Bees唇部护理，Clorox在其持续力量的推动下大力推广。

基本上，生活方式部门令人印象深刻的增长完全被对进一步增长的投资所吞噬，一些额外的关税压力被抛入。这些投资可能会导致表现优异，但投资者还没有看到。

你应该买下跌吗?

看来Clorox的问题大多是暂时的。我希望公司的擦拭巾和垃圾桶能够在今年重回正轨。从理论上讲，这可能使Clorox成为一个很好的买入机会，特别是如果Nutranext成为赢家的话。

然后有一个事实是，即使在收益率下降之后，Clorox仍然以不太便宜的23倍远期收益进行交易。然而，虽然它有点昂贵，但其市盈率大致落在以非食品为中心的大型消费品主要股票的中间。

因此，如果你是退休人员寻求稳定性，收益率和增长率，那么在盈利下滑之后，你可能会比Clorox做得更糟。

与其同行一样，Clorox股票在这一点上几乎看起来像债券。这些消费必需品都不是特别便宜，在下一次经济衰退出现之前，回报可能不会像其他行业那么大。