在获得第一季度英镑GDP数据之后 降息赌注获得了增长

投资者认为飙升的第一季度GDP数据将消除经济衰退的说法，结束债券市场对降息的猜测。

然而，即使几周前即将出现直接经济衰退的呼声已经消退，周五疲软的通胀数据也为债券市场多头提供了援助，他们仍然预计美联储将在2019年底前降息。此外，持怀疑态度的分析师也是如此。第一季度国内生产总值数据显示，强于预期的数据部分归因于一次性增长，使他们对今年晚些时候美国经济仍将放缓的信心充满信心。

“债券市场正在庆祝美联储不能加息，”安联投资管理公司资本市场主管约翰布雷德姆斯在接受采访时表示。

2年期美国国债收益率 TMUBMUSD02Y， 对美联储政策预期变动敏感的-2.21%，下跌4.2个基点至2.288%，而10年期国债收益率为4个月，收益率为 -1.42 % 下跌2.9个基点至2.505%。债券价格与收益率成反比。

根据联邦基金期货市场的交易情况，截至周五的降息预期已经从一天前的58.2%上升至周五的65.4%。美联储的隔夜基准贷款利率目前介于2.25%和2.50%之间。

股市也上涨，标准普尔500指数 SPX + 0.47% 和道琼斯工业平均 指数道琼斯指数+ 0.31% 在周五完成适度上涨的轨道。

投资者仍然相信美联储将在数据显示今年经济开始强劲的情况下放松政策，这似乎有些奇怪。2019年前三个月，国内生产总值的年增长率为3.2%，而2018年第四季度为2.2%。

市场参与者表示，除了表面之外，标题GDP数字看起来并不那么令人印象深刻。

作为经济增长引擎的私营部门消费和投资急剧下降。Sit Fixed Income的投资组合经理布莱斯·多蒂写道，第一季度国内生产总值也受到进口下降和库存增加以及未来几个季度可能消退的两次短暂增长的推动。

对于美国国债市场而言，通胀仍然受到抑制。剥离能源和食品价格的核心个人消费支出价格指数从前三个月的1.9%降至第一季度1.7%的增长率，远低于美联储的2%通胀目标。PCE数据被视为美联储最喜欢的通胀指标。

面对通货膨胀抑制的另一个不受欢迎的提醒，美联储可能难以坚持其对进一步加息的耐心立场。分析师表示，一方面，强劲的增长将证明美联储决定维持当前水平的利率是合理的，但温和的价格压力可能会加强债券市场的信念，即央行将不得不在未来两年内降息。

资本集团(Capital Group)固定收益投资专家玛格丽特斯坦巴赫(Margaret Steinbach)表示，如果核心PCE通胀率降至1.5%左右并持续接近该水平，美联储可能会降息。

与此同时，白宫经济顾问拉里·库德洛周五在CNBC上表示，通胀放缓可能会打开降息的大门。总统唐纳德特朗普和白宫已经迫使美联储降息，并批评政策制定者过去加息，而美联储官员一直认为央行仍然不受外界压力的影响。

梅隆的首席经济学家文森特•莱因哈特(Vincent Reinhart)告诉MarketWatch，债券市场“已经说服了我们可以放松战术政策”。

在上周末新闻报道称其利率制定机构联邦公开市场委员会成员正在讨论可能发生此类行动的潜在情景之后，对央行降息的预期也获得了动力。

不过，美联储货币事务部前任主管表示，投资者低估了降息的高阻。

首先，从美联储目前的患者立场转向更加宽松的货币政策将要求央行官员回顾之前的声明，强调低利率可能导致金融市场过度承担风险。

莱因哈特说，债券投资者回想起1998年美联储决定降息，这有助于扩大美国经济扩张，以证明他们对降息的预测是错误的。

当时，美联储对新兴市场经济体搁浅时的潜在金融危机表示严重担忧，对冲基金长期资本管理公司(Long Term Capital Management)破产。他说，现在，央行对经济的看法更为乐观。