在这个巨大的GDP数字背后 实体经济下滑

美国商务部周五公布的国内生产总值(GDP)年增长率为3.2%。

实体经济的核心 - 私营部门消费和投资 - 在第一季度大幅放缓至年率1.3%，是近六年来最慢的增长率。

在上一季度健康增长2.5%之后，第一季度消费者支出仅增长1.2%。耐用品支出下降5.3%，为2009年以来的最低水平。

商业投资也从5.4%放缓至2.7%。工厂，办公室，商店和油井等结构的投资连续第三个季度下降。设备投资 - 电脑，飞机和机械 - 几乎没有增长，增长0.2%。

然而，经济学家预计本季度的支出和投资将会增加。3月零售销售和资本投资增长，第二季度增长势头强劲。

第一季度唯一的亮点是投资知识产权，如软件，电影和研发。知识产权投资约占私营部门增长的三分之一。这是个好消息，但这些知识产权数字有点邋..

许多经济学家对第一季度的增长构成感到失望。

“在外面，它看起来像一辆闪亮的肌肉车，”经济展望集团的经济学家Bernard Baumohl写道。“然而，抬起引擎盖，你会看到一个易碎的单缸发动机。”

奥巴马总统前经济顾问，哈佛大学教授杰森弗曼说： “第一季度国内生产总值为3.2%，但基础数据较弱，与经济放缓相符。”

RSM首席经济学家约瑟夫布鲁塞拉斯表示，“美联储政策制定者将会看到正好超过3.2%的收益率，并关注增长的构成，这将重申其谨慎的停顿。”

这可能是巧合，可能是统计噪音，但自大幅减税以来，经济势头已经放缓。

国内私人购买者的最终销售额连续三个季度下降。消费者支出连续三个季度下降。商业投资增长速度约为2018年第一季度的四分之一，当时企业减税措施开始实施。

减税被认为可以增加私营部门的收入，而且确实会减少几个季度。

没有人应该对一季度的数字感到恐慌，但也不应该庆祝不可持续的增长。国内生产总值的3.2%估计受到一次性因素的推动 - 贸易平衡大幅改善，库存大量增加，州和地方政府支出大幅增加。

这是真正的生产，花了真钱，但它不能持久。

“就今天的数据有任何信息而言，消费和投资的潜在趋势正在减弱，”弗曼说。“没有理由相信我们会在下个季度再次获得幸运”，包括库存，净出口和政府支出。