这两股全球力量将在未来数十年内塑造您的投资回报

这是投资中最昂贵的四个词。那是因为我们正在经历的任何看似独特的情况与经济和市场已经经历的情况并没有什么不同。换句话说，大多数“世俗”趋势只是“周期性”。高于或低于长期趋势的事情最终会恢复到平均水平。

但真的吗?这次不是不同吗?我们之前从未有过像特朗普这样的人。当然，英国脱欧是一生一次的破坏。我们多久会看到世界上最大的贸易国家像孩子一样战斗?

我们的公司由自下而上的研究(公司逐公司)而不是宏观分析驱动，但我们会保留一个可能影响客户未来回报的实时仪表板。估值是其核心，但我们也监测一系列周期性和长期趋势。

关于市场的五个根深蒂固的误解

我最近谈到了全国各地客户演示中最重要的两个。令一些人感到惊讶的是，我没有专注于特朗普，英国退欧和贸易。有关这些问题的政策公告和推文仍然会导致市场飙升，而且它们肯定有可能影响经济和利润增长。但在我看来，他们已经进入了“不同的”类别。我们将混淆他们每个人，他们的负面影响正在减弱。

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相反，我的演讲强调了投资者经常忽视的两种力量，但可以说，这将对回报产生更大的影响。

债务疲劳

多年来，我们一直生活在过度刺激的经济中。尽管经历了历史上最长的增长周期之一，但政府继续出现类似经济衰退的赤字，而我们的“数据驱动”央行已将利率维持在通常为经济危机保留的水平。在十年创纪录的汽车销售，不断上涨的房地产价格，超额预订餐厅以及每人三到四个新智能手机的情况下，我们继续大肆挥霍债务。

十年前，我们需要大规模的货币和财政刺激来帮助我们渡过债务危机，但我们已经迷上了。据报道，上周消费者债务占可支配收入的百分比创下加拿大新高。多伦多，渥太华和华盛顿的政府继续存在巨额赤字。与2007 - 08年债务危机之前相比，今天的世界债务负担(相对于收入和经济规模)更为沉重。

这个因素在我的仪表板上闪烁，因为它不能无限期地继续下去。在某种程度上，债务增长的速度必须放缓或逆转，随之而来的是经济活动减少以及对消费和投资的态度将大不相同。

扩大中产阶级

然而，当我们生活在西方国家负债累累的茧中时，我们需要记住那里有一个充满活力的大世界。实际上，地球上75亿人口中的绝大多数人生活在正在发展的地区。更重要的是，印度，中国和亚洲其他地区的中产阶级正在迅速扩张。

根据共识经济学的统计，2017年印度12%的人口是中产阶级。到2030年，这一比例预计接近80%。想一想 - 仅印度就会有350到5亿人购买家电，订购流媒体服务或度假。即使这个数字是50%到60%，全球产品和服务销售商的潜力也是不可思议的。

神秘的市场

近年来，面对混乱的政治局面，许多投资者对股市走高感到惊讶。这两个宏观趋势对解释原因有很大帮助。

廉价和充足的信贷将未来消费推向现在，重要的是，鼓励了资本和房地产市场的风险承担。与此同时，西方世界以外的国家提供了额外的增长。

其中一种趋势可能会出现震荡。债务周期这次不会有所不同。它将以更高的违约和更严格的信贷政策结束。

另一方面，经济实力从西方向东方稳步转移，是一种更具可持续性的趋势。事实上，不断壮大的中产阶级将成为未来更大的力量。