首次向潜在投资者提供股票参与时

“我，公司，亲爱的投资者，无需追索权就能获得你的钱。我永远不会把它还给你。你的钱将在好的时候加入我的企业，就像坏的一样。当谈到最坏的情况而我的企业应该证明亏损时，你对我的投资将被消灭。

“但我庄严地承诺，我们希望所有未来的利润都是为了你。您获得的股票将以股息和进一步投资业务的形式产生我的所有净收入，从而增加您的投资的账面价值。我可以为你提供一种不断增长的蛋糕，你可以同时吃。

“无论如何，如果我们能够为我们保留所有利润，同时仅靠债务为我们的企业融资，那么我们建立公司的工作会好得多。但遗憾的是，如果没有资产和股东愿意承担全部损失的风险，那么很多债权人都不会愿意放贷。“

这听起来很公平。如果我们失去兴趣，我们可以将我们的股票出售给其他人，希望甚至可以赚取利润。在一个所有主要努力将在公共证券交易所提供的世界中，我们的散户投资者理论上可以参与全球业务的命运，而不会将所有鸡蛋都放在一家公司中。例如，通过投资广泛分散的共同基金，或通过在收购交易所交易基金时接触股票市场指数。

这就是大型公共养老基金所做的事情，例如将挪威的石油收入投资于公开上市公司的挪威养老基金全球基金。多年来，它已经积累了超过一万亿美元的股票，现在它拥有全球所有公司的4%。我们的小投资者只占极少数。

可悲的是，只有极少数公司愿意上市，还有更多的公司被私有化。在过去20年中，上市公司的数量减少了近50%。如今，在美国600万家大型企业中，只有4,000家在证券交易所上市交易。上市和合规规则的规定既繁琐又昂贵。据估计，法律和营销成本占首次公开募股收益的14%。

市场当局要求的季度收益报告成本高昂，并且不利于长期投资。私募股权基金，风险投资以及谷歌或阿里巴巴等许多富有的技术巨头充斥着现金，并愿意以极具竞争力的条件赌博有前途的初创企业。中东石油资金和主权财富基金对微薄的股票和债券市场回报感到失望，他们愿意投入数十亿美元的赌注而我们只能从围栏中观看。

例如，优步，Airbnb，WeWork或Snapchat等新兴经济体的大部分企业都是纯粹的私营企业，剥夺了我们从最终的财务成功中获利的可能性。多年来，我们自己适度的投资期限变得越来越小，坚持旧的和经过验证的。

过去几年Apple，Alphabet或亚马逊地区的大幅上涨主要是因为它们往往是像我们这样的零售投资者投资类似未来承诺的企业的唯一机会。

我们必须选择通过少数上市公司的日益稀薄的森林，我们无能为力，只要我们不能将数百万美元作为私募股权投资的最低投资(不要与购买公开上市的私募股权公司的股票相混淆，后者是那些天真地认为坐在合伙人席位上的吸盘者。