摩根士丹利将苹果股票目标上调至166美元

摩根士丹利的 Katy Huberty 已将该公司的苹果鹳目标价上调至 166 美元，这是基于苹果 6 月季度业绩达到 747 亿美元的收入以及未来 iPhone 和服务的持续实力。

在AppleInsider看到的给投资者的一份报告中，摩根士丹利的 Katy Huberty 不仅因为苹果 6 月季度的强劲表现而提高了她的股价目标，而且还因为苹果 2022 年产品发布周期的力量。

Huberty 的 iPhone 出货量同比增长 6%，导致本季度 iPhone 出货量达到 4400 万部。同期，分析师预计 iPad 的出货量同比增长 28%，出货量达到 1760 万台。

Mac 的销量略低于该公司先前的估计，但仍同比增长。根据休伯蒂引用的 IDC 数据，苹果本季度 Mac 出货量为 610 万台，同比增长 9%。摩根士丹利此前预计 Mac 销量为 640 万台。

预计 6 月季度 App Store 的收入为 167 亿美元，同比增长 27.1%。

总体而言，休伯蒂预计季度收入为 747 亿美元，比市场预期高出 2%，同比增长 25%。利润率预计为 41.8%。

“我们是 9 月份 iPhone 13 发布的买家，”休伯蒂写道。“我们看到成熟的更换周期、增加 5G 的采用、改善零售店流量、更长的电池寿命和相机质量以及与华为的分享收益相结合，作为 iPhone 相对于过去的 s 周期表现优异的驱动因素。”

就苹果今年第四财季而言，休伯蒂预计“iPhone 13”组装将于 8 月下旬开始。目前，摩根士丹利预计截至 9 月的季度收入将达到 832 亿美元，这得益于 iPhone 收入同比增长 55%——她表示，鉴于 2020 年产品发布较晚，这是一个“容易比较”的结果。

回顾六月季度

同样在周四的报告中，Huberty 估计苹果将在 2021 年下半年生产多达 9000 万部“iPhone 13”机型，比 2020 年增长约 18%。 2021 日历年下半年达到 1.39 亿台。

总的来说，Huberty 预计 2022 日历年 iPhone 的出货量为 2.385 亿部，这表明平均更换周期从 3.6 年缩短至 3.4 年。

根据分析结果，摩根士丹利已将苹果目标价上调至 166 美元。这是一个由部分总和驱动的目标，Apple 硬件业务的 EV/销售额倍数为 5.8 倍，Apple 服务业务的 EV/销售额倍数为 11.7 倍。配对，这导致摩根士丹利给予苹果 7.0 倍的 22 财年目标 EV/销售额倍数和约 31 倍的目标利润/收益倍数。

新的目标价高于之前的 162 美元，后者基于 7 倍的目标 EV/销售倍数和 31 倍的目标企业自由现金流(EV/FCF)倍数。

该公司的基本案例预计 5G iPhone 周期、更多的生态系统实力和 24% 的服务增长。如果 iPhone 的出货量达到历史最高水平，并且产品购买转向比以前更高端的“iPhone 13”机型，那么该公司可能会提出 245 美元的牛市。

对 166 美元目标的危险在于，如果 iPhone 的实力“未