Autozone管理层希望投资者了解什么

汽车售后零件和配件零售商Autozone (纽约证券交易所股票代码：AZO)的股票今年迄今为止已经超越了大盘。虽然标准普尔500指数在2019年前五个月的涨幅达到了可观的11%，但Autozone股价已上涨近25%。

在公司于5月21日举行的2019财年第三季度财报电话会议上，首席执行官比尔罗德斯讨论了本财年剩余时间内的短期成功因素和挑战。下面，我们将介绍Rhodes评论中的三个引用，这些评论突出了未来几个月的机会和风险。

销售始于客户服务

必须记住这项业务的高度触动性以及我们知识渊博的AutoZoners [Autozone员工]在帮助我们的客户维护和增强其车辆方面发挥的重要作用。

作为一家拥有约6,300家分店的实体店零售商，Autozone了解敬业且知识渊博的面向客户的员工的重要性。卓越的客户服务促进了重复业务，同时帮助抵制来自直接竞争对手的威胁 - 以及最近加大了售后市场汽车零部件市场份额的亚马逊。

Rhodes将该公司第三季度令人钦佩的可比销售增长率与该公司“终身雇佣”员工去年秋季最近的工资调整相关，将近4%的可比销售额增长，以确保Autozone的薪酬在其市场中具有竞争力。

此外，Rhodes观察到管理层的重点是增加商店团队与客户的互动。这体现在一个指令中，即使是商店经理和地区经理也在进行客户服务电话，Rhodes指出，这也是销售电话。

从本质上讲，在汽车零部件和配件业务中，健康的销售依赖于个性化的客户参与，而Autozone正在整合资源，以确保知识渊博的员工与零售和商业客户保持密切和频繁的互动。

在过去一年左右的时间里，人们一直关注关税和通货膨胀问题。经过几个月的稳定状态，美国最近增加了对中国的关税。当第一批关税于9月份开始运作时，由于人民币汇率的变化，我们能够协商许多增加的关税。由于刚刚增加了额外的关税，我们现在知道这些影响还为时过早。

虽然由于美国/中国的贸易争端而对Autozone评估上涨关税的影响可能为时尚早，但罗德斯在电话会议中明确表示，Autozone打算将成本上涨的影响转嫁给客户。

Rhodes解释说，由于诸如更好的技术或改进的部件(使部件的使用寿命更长)等因素，Autozone的零售部件价格在几年内增加了中等个位数水平。

然而，该公司的实际成本膨胀率更为低迷。新产品最初是少量生产的。随着消费者的普及，生产可以提高效率，减轻成本压力。这与制造商的Autozone合同同时涉及品牌零件和自有品牌零件。

因此，当您考虑到客户的历史零售价格通胀和Autozone账簿上的低成本通胀时，推断是Autozone对客户的总价格增长在多年来一直在可接受的范围内，并且它有一定的空间来启动关税 - 基于价格上涨。

当然，公司将在接下来的几个季度掌握更多数据，但就目前而言，管理层似乎相信客户在首轮价格上涨时不会对贴纸冲击做出反应。

网络扩张将为更多零售和商业增长铺平道路

当我们最初启动我们的大型枢纽计划时，我们说我们觉得我们可以在国内开设25到40个大型集线器，正如我们每次讨论他们的表现时所说的那样，他们的表现超出了我们的预期。今天，我们正在将对美国长期大型集线器的期望扩大到70到90。

随着客户参与，库存可用性和交付速度是汽车零部件业务的支柱。商业客户特别重视零件供应商在数小时内放置和交付零件的能力。

到目前为止，Autozone已大力投资网络扩展，为商店提供更多种类的库存。该公司目前拥有174家枢纽店作为库存分销点，以及28个“大型集线器”。Autozone今年已经开设了8个新的枢纽，并计划在年底之前开设至少3个大型集线器。

通过将其长期开放的大型集线器的预期数量增加一倍以上，Autozone预计它可以占据汽车零部件市场的更大份额，而不是目前声称的3%。此外，一个更强大的大型集线器网络揭示了该组织发展其商业业务的雄心。目前，大约85%的Autozone美国商店都有商业计划，以满足机械和维修店的需求，而这一群体可以从更大的零件种类中受益。

最后，加强其分销网络有助于Autozone通过加强其对商业客户的交付优势，保护其业务免受亚马逊迫在眉睫的威胁。在零件业务中，快速将物品交付给机械师几乎与价格一样重要，有时甚至更重要。