从石油和原油中可以期待什么

布伦特原油价格去年从10月初的高位85美元跌至12月底的50美元。从这些最低限度来看，它已经恢复到65美元的位置，这是一个超过30%的反弹。这可能是促使美国总统唐纳德特朗普抱怨石油输出国组织(OPEC)在全球经济疲软时期对油价上涨的态度的原因。沙特阿拉伯对特朗普作出回应，称市场形势令人认为减产将得以维持。从这个意义上说，来自Solunion的解释说：“欧佩克过去已经表明，无论其作者如何，它都不会决定将产量削减到任何推文的政策。欧佩克可能会继续履行其生产承诺，无论如何，将在4月的下一次会议上审查其立场。该组织意识到可能获得购买伊朗石油的新豁免权，可能希望确保市场稳定，以防止任何可能的过剩供应。“

目前石油反弹的背后是什么?根据NorbertRücker，Julius Baer的说法，因为它放松了对经济增长的极度悲观情绪。“石油的复苏反映了风险资产的普遍反弹和市场情绪的改善，”吕克尔说。该专家预计，原油价格将继续随着其进货而在70至50美元的广泛范围内。这是因为，如上所述，当它接近70美元时，需求减弱，当它下降到50时，页岩油的报价就会松动。

当前水平的波动性

波动性，根据吕克尔，也通过对全球经济增长缺乏明确性和对石油市场和金融市场仍然紧张需求缺乏可见性解释。由于像委内瑞拉和伊朗这样重要的石油国家的复杂局势，风险也在增加。但是，作为一个结论，它对原油有一个中立的观点，并表示它可以保持在目前65美元的环境中。阿尔瓦罗·纳瓦罗，Mirabaud证券西班牙，它预测，今年布伦特原油将在$ 60和65，明年的附近，还预计波动和其中一个原因是，市场是那些之间高度极化他们预计每桶超过70美元，而那些认为它可以再降低50美元的人。

索尼娅·鲁伊斯日Garibay，TREA AM，补充说：“在结构上，市场力量将承担60至65元之间粗”。它同意，波动性将持续存在，并增加了一些因素，如中国和谈判的美国开发商业协议，特朗普自己的原油声明。虽然奥斯卡迭戈，Ibercaja GESTION，说$ 65构成的水平“每个人都喜欢既沙特阿拉伯和美国的”，因为它不破坏需求。

据Solunion分析师称，石油价格将在70美元的水平上找到阻力位。

与此同时，施罗德全球能源基金经理Mark Lacey对未来六，十二个月的油价持乐观态度：欧佩克产量(至少在1月份)低于市场预期，并指出这将影响今年第二和第三季度的原油库存。

虽然对于ÁlvaroNavarro来说，最重要的因素是需求，尤其是亚洲需求。而且他很平静：他认为很难预测亚洲会减速到会导致石油价格下跌的程度。

石油公司会发生什么?

石油公司从什么角度考虑了桶的价格前景?来自Imantia的Jaime Espejo表示，这些公司能够通过控制成本和投资来适应低价环境。所以价格略高应该做得好。因此，Ruiz de Garibay解释说，去年，当石油大量回收时，公司能够注册重要的现金产生。从这个意义上说，在他看来，“只要资本支出 - 投资 - 没有增加，石油不会从这些水平下降，该部门应该在2019年表现良好，就像它发生在2018年”。

Mike Lacey补充说，总的来说，能源公司对他来说似乎很便宜。此外，他赞赏他的管理层现在专注于产生现金和提高平衡力度。Lacey补充说，与2015年不同的是，管理团队不会花费现金，而且企业的业绩也要强大得多。

本着同样的精神詹姆斯·克鲁尼，管理木星AM的首席战略绝对回报的公司，如BP，壳牌和Equinor表”中，我们看到的纪律改进与经过多年的过度投资的投资资本直至2014年油价震荡»。他补充说：“其股票价格似乎考虑到了资本回报率低的预期，这与资本配置的改善不一致。”

什么公司?

Julius Baer的Roberto Cominotto也对石油和天然气生产商持积极看法。“对于历史价值而言，估值非常具有吸引力，许多公司提供有吸引力的股息收益率，”他认为。“与美国以外的油价复苏之前的时刻不同，该行业尚未启动新的投资周期，这导致了历史记录中的现金产生。对于石油和天然气投资者而言，这是一个极具吸引力的环境，“Cominotto补充道。因此，优质公司是那些已经重新定位于专注于最大化现金产生和股东薪酬的商业模式的公司。同时，公司具有生产成本低，它们能够即使在持平或稍微便宜油的情况下，通过建立稳定的生产量，有吸引力的股息和股票回购的股东价值。他举了一些例子：荷兰皇家壳牌公司，雪佛龙公司，西方石油公司，马拉松石油公司和埃尼公司。

至于奥斯卡迭戈，目前情况下，主要有利于向综合性公司，即具有活性勘探开发，炼油和销售。而且他肯定，现在，通过估值和现金产生，增持更多的公司是道达尔。它也是Sonia Ruiz de Garibay喜欢的公司，因为它是生产中增长最快的公司。但它也押注于雷普索尔，因为它是一家公司，它将充分利用海运中使用的燃料的监管变化。ÁlvaroNavarro同意收购Repsol。他说，这是一个具有即使油价低持有股息和目前的投资水平能力的公司。他保证如果枪管摔倒会惩罚他的行动，那将是一个进入的机会。

服务公司

这种环境是否有利于服务公司，例如TécnicasReunidas?Del Diego确认这些公司非常便宜，但他补充说，去年年底原油价格下跌推迟了石油公司及其客户的投资决策。此外，索尼娅·鲁伊斯日Garibay增加恰恰是在进入之前这些公司需要增加石油部门的“资本支出”，一些还没有发生的事情，因为还是很谨慎的。

虽然莱西打赌美国斯伦贝谢，因为它引用了过去二十年来的最低估值。