为什么大众汽车的利润在2018年下降

大众汽车公司(纳斯达克股票代码：VWAGY)在其年会上表示其第四季度营业利润较上年同期下降4.2%至30.5亿欧元(34.5亿美元)，因为欧洲新的排放测试规则导致其延迟批准在该地区销售的关键型号。

大众于2月25日公布了2018年全年初步业绩以及上个月2019年指引的概况。在3月12日德国沃尔夫斯堡举行的年会上，大众提供了更多信息，包括详细的第四季度和全年数据，以及围绕其增加电动汽车生产计划的新信息。该公司还宣布增加其年度股息。

这是我们学到的。

大众汽车第四季度业绩亮点

有什么帮助：

尽管第四季度中国乘用车整体市场同比下降28%，但大众汽车在中国的合资企业销量同比仅下降2.2%至约108万辆。

即使中国经济放缓，并决定停止在墨西哥销售多款车型，大众品牌乘用车的全球销量较2017年第四季度增长2.2%。产品组合的改善 - 包括在美国销售的更多SUV各州 - 该品牌的营业利润增长10.1%，达到6.13亿欧元(6.927亿美元)。

大众汽车集团在南美洲的销量在第四季度同比增长了17.2%，这对于大众汽车的一些主要竞争对手来说是一个非常艰难的市场。(为便于比较，福特汽车公司的(NYSE：F) 在南美洲第四季度销售额 下降，从去年同期的17%。)

什么伤害：

如上所述，大众汽车第四季度的业绩受到部分影响，部分原因是欧盟推出了新的WLTP车辆测试协议。大众被迫推迟推出2019款车型，因为它需要额外的时间才能按照新标准批准销售。

大众汽车的豪华子公司奥迪和保时捷受到了特别严重的打击。

奥迪的销量同比下降6%至约36万辆; 其营业利润下降9.9%至6.58亿欧元。

保时捷的销量下降8.8%至约62,000辆; 其营业利润下降18%至9.13亿欧元。

虽然奥迪和保时捷在大众汽车集团销售的汽车总量中所占的比例相对较小 - 仅在第四季度为14.7% - 但这两家子公司在该集团的营业收入中占了超出部分。随着他们走了，公司也是如此。

促进对电动汽车的投资

首席执行官Herbert Diess说：“我们正在将大众汽车与电动汽车联系起来，与我们行业中的其他公司不同。”

在大众汽车的年度报告发布会上，迪斯表示，大众正在加大对电动汽车的投资。该公司现在计划到2028年推出近70款新型电动车型，而之前的计划为50款，并预计从现在开始生产约2200万辆电动车。

大众汽车已经拥有约20,000辆汽车，奥迪e-tron SUV和保时捷Taycan运动型轿车。一旦推出首款大众市场远程电动车Volkswagen ID的最终生产版本，它预计该数字将大幅增长。大众并没有忽视基础设施：它正在与Ionity合作，明年将在欧洲建立至少400个快速充电站，并通过Electrify America对美国的充电站进行大量投资。

一辆蓝色的奥迪e-tron，一款中型电动跨界SUV，在蜿蜒的道路上行驶。

电池电动奥迪E-TRON现已投入生产，预计本月首批客户交付。奥迪还在开发其他几款电动汽车。图像来源：大众汽车公司。

当然，这种承诺需要付出代价。为了使该品牌的运营利润率达到6%，大众将减少其核心大众品牌的员工人数，并计划到2023年通过其他成本产生59亿欧元(约合67亿美元)的年度成本。削减和提高生产力。

关于股息增加

首席财务官弗兰克维特表示，大众汽车将通过“普通股”或普通股(去年为3.90欧元)将其年度股息提高至4.80欧元，并将其优先股提高至4.86欧元(3.96欧元)。这反过来将使大众的支付率从去年的17.6%增加到20.4% - 仍然低于其30%的长期目标，但仍然稳固增长。

展望未来：大众对2019年的指导

Witter扩大了大众汽车在2月份发布的2018年初步盈利报告中提供的指引。对于2019年，该公司目前预计：

交付量略高于2018年的总和;

收入比2018年增加“多达5%”;

土地的经营利润率在6.5%至7.5%之间;

汽车部门的投资回报和现金流量将从2018年的总量增加。