Roger J Kerr表示储备银行对官方现金利率的任何降低都存在很大障碍

新西兰元外汇市场测试了上周新西兰元/美元交易区间底部的支撑位在0.6750下方。

看起来新西兰元兑美元在下个月初从新西兰央行降息预期出现的任何抛售压力下持稳。

在4月12日周五交易低至0.6716后，纽元/美元汇率已回到0.6770。在接受彭博社采访时，新西兰央行行长阿德里安·奥尔尔似乎暗示，在5月8日的下一次货币政策声明中证明OCR削减是一个很大的障碍。

正如他所说，改变货币政策环境的这些决定总是取决于在此期间出现的经济数据。

当地利率市场在其远期定价中似乎并不确信5月初会有0.25%的减少，这与几家银行现在充满信心地预测的情况相反。

当然，此时的新西兰国内经济数据趋势和预测并未表明出现需要额外货币刺激措施作为回应的重大经济放缓。

在政府放松财政政策并且主要支出增加的情况下，利率低于2.00%已经是一个非常宽松的货币政策。

这是一个非常勇敢(或误导)的央行，它将大幅放松货币政策，同时财政政策也非常宽松，以刺激经济活动，支出和投资。

只有像2009年全球金融危机(世界贸易停止时)这样的重大全球经济灾难和危机才能同时证明双重经济刺激的合理性。

我们今天肯定不会与新西兰和全球经济处于同样的境地。

然而，观察一些评论员的世界末日情景，可能会获得比他们应得的更多的媒体报道，有些人可能会因为对未来不那么乐观而被宽恕。

宽松/宽松的货币政策和财政政策同时发挥作用的危险因为需求超过整个经济的供给而导致通货膨胀。

新西兰联储的问题是，今天的OCR利率是否需要降低，以使经济在12至18个月的时间内产生2.00%的年通货膨胀率(目标中位数为1.00%至3.00%) ?

降息的三个原因是没有根据的

在未来一段时间内，有三个因素似乎推动了某些季度新西兰利率降低的推动。本专栏的观点是，这三种力量要么在时间上远远超过它们的影响力，而且从前瞻性的外汇市场角度来看已不再适用

新西兰联储货币政策委员会的三名新外部成员可能想在未来几周内进行第一次会议时考虑上述情况!

全球经济云增加还是减弱?

新西兰央行将全球经济风险列为上个月新的货币宽松政策偏见的原因。在快速变化(即改善)国际经济条件下，它们不一定是唯一可以支持8球的国家。

其中一家当地四大会计师事务所最近公布了这一宏观经济前景：“由于利润率受到挤压，企业信心仍然很高，因此该国优越的经济表现已经过了高峰。近年来一些支持国内经济的逆风当更多的乌云静静地聚集在全球范围内时，它们正在消退。“

他们可能对商业利润率是正确的，但在本文作者对风顺(房价v的商品价格)和全球云计算的看法上是不合适的。

澳元/美元汇率即将突破下行趋势

本周外汇市场将关注4月17日周三3月季度新西兰消费者物价指数。本季度增长高于+ 0.20%的新西兰联储和该市场的共识预测将对新西兰元产生积极影响，并再次上调至0.6800。

全球乳制品贸易拍卖结果也将在周三早上重新确认乳制品商品价格近期的强劲上涨，另一个新西兰元兑美元正面。

4月18日周四澳大利亚3月就业数据预计将增加12,000个就业岗位。更高的结果可能是外汇市场将澳元/美元汇率高于0.7200并且这样做突破关键图表点的催化剂。

5月18日澳大利亚联邦选举之前的政治风险因素似乎是阻碍澳元进一步上涨的唯一因素。新西兰元/澳元交叉汇率的新下行趋势可能会延伸至0.9300。