摩根大通首席执行官杰米戴蒙对美国和他的银行感到担忧

摩根大通首席执行官杰米·戴蒙周四在给投资者的年度信中表示，美国经济“相当健康”，并不像去年那样健康，经济衰退的风险可能会增加。

虽然他并未预测经济衰退迫在眉睫，但戴蒙列出了一些担忧和不确定因素，这些担忧和不确定因素将在短期和长期内损害投资者和美国的增长和进步。

有时，这封信更像是宣布他竞选公职，而不是银行地址状态，因为他评论了当前政府的外交政策，政客口号的使用和公共政策问题，以及银行的战略和股票前景。

“我们不担心短期内的股价，”戴蒙写道。“如果你继续建立一个伟大的公司，股票价格将自己照顾。”

股票 JPM，-0.24% 上涨0.2%，并在连续六个交易日连涨中攀升6.0%。它今年迄今已上涨8.1%，但在过去12个月中下跌了5.7%。相比之下，SPDR Financial Select Sector交易所交易基金 XLF，+ 0.15% 在过去一年下滑4.6%，而道琼斯工业平均指数 JPM，-0.24%， 拥有先进的7.7%。

戴蒙的信中还有其他5件值得强调的内容：

即将出现的经济风险将引起我们的注意

关于美国经济的好消息是就业和工资上涨; 消费者和企业的信心依然强劲，尽管不那么强烈; 通货膨胀温和，金融市场和消费者资产负债表健康; 房地产市场并不是特别强劲，但供应短缺最终会推动经济增长。

然而，坏消息是戴蒙担心2018年底金融市场的过度破坏可能是“未来事件的预兆”，因为投资者情绪仍然不稳定。投资者的一些“合理担忧”是与中国的贸易争端，但戴蒙有理由感到乐观。

“我们应该只期望中国做自己的利益，但我们相信它应该并且会同意美国的一些贸易要求，因为最终这些变化将创造一个更强大的中国经济，”戴蒙写道。 。“我们相信最终会达成公平贸易协议的可能性很大 - 但如果不是，可能会产生严重影响。”

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戴蒙还担心全球债务水平上升，杠杆贷款增加，地缘政治紧张局势加剧，政策制定风险增加以及市场流动性不确定。

另一个主要问题是网络安全，戴蒙认为这可能是对金融体系的最大威胁。

“很难看到世界面临的所有问题，而不是认为可能的范围更广泛，不良后果的可能性可能会增加，”戴蒙写道。

他表示，下一次经济衰退可能不会像以前的经济衰退那样具有特定的可识别原因，因为其原因可能是消极因素的累积影响，“骆驼背上的谚语最后一根稻草”。

由于分裂政治，美国无法跟上新世界的步伐

戴蒙说，联邦政府与人们生活中发生的事情变得越来越不相关。结果，人们对政治家履行承诺和满足社会需求的能力失去了信心。

“政治越来越分裂，许多政策都没有起作用，”戴蒙写道。

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在吹嘘美国仍然是“世界上最繁荣的国家”的同时，关注“历史关系和部落政治”正在阻止政府解决其“缺陷”，其中包括收入不平等，种族和性别问题，停滞不前工资，缺乏平等机会，移民和缺乏医疗保健。

“这些问题都不是由民主党人或共和党人独家拥有，”戴蒙说。“相反，很明显，党派政治正在阻止合作政策的实施，特别是在联邦层面。”

对于民主党人来说，戴蒙表示他们需要承认，政府“以善意为名”所做的许多事情有时并不起作用，需要进行修改。民主党人应该理解共和党人的担忧，即“向华盛顿投钱”来解决问题往往被视为浪费，因为它往往对当地社区没有什么价值。

与此同时，共和党人必须承认“美国应该并且能够为我们的老年人，我们的病人和我们的穷人提供适当的安全网”，并帮助为更多的美国人创造更多的机会。

“口号不是政策，虽然很简单，有时也很有道德，但它们往往导致政策失败，”戴蒙说。

“我们的国家需要强有力的政治领导人来制定良好，周到的政策，利用他们的政治技巧来确定可行的方法，并运用他们的领导技能来引导人们走向常识性的解决方案。”

美国在世界舞台上的领导和参与是“不可或缺的”

戴蒙说，世界上最大的不确定因素之一是美国目前扮演的角色。

他说，虽然北大西洋公约组织(北约)，世界贸易组织(WTO)和联合国(UN)等国际组织存在许多问题，但这些机构和美国的世界状况会更好。应该“谨慎，明智地”参与并行使其权力和影响力。

“我们都应该明白，无论我们的国家是否参与制定它们，都将确立全球法律，标准和规范，”戴蒙写道。“如果我们帮助制定和实施这些标准，我们肯定会对全球标准的发展感到满意。“我们不应该放弃这个角色。”

监管并非一切都不好，但太多不好

戴蒙表示，目前的“过度”监管已经减少了大公司和小公司的增长和业务形成，而没有使经济更安全或更好。“在美国开展业务的难易程度已经恶化，小企业的形成和就业增长都降至30年来的最低水平，”戴蒙写道。

首先，他说需要减少开设和经营企业所需的许可证数量。他补充说，许可证通常“花费宝贵的时间才能获得”。

关于银行业监管，戴蒙明确表示他并不主张废除多德 - 弗兰克，后者是在2008年金融危机之后实施的，旨在降低系统性风险，但他认为需要重新设计。阅读更多关于珍妮特耶伦对多德 - 弗兰克的看法。

“我们相信美国金融体系的实力和弹性已从法律中受益，”戴蒙说。“然而，距离危机十年之后，政策制定者应该审查过度，重叠，低效或重复的监管框架。”

戴蒙表示他认为应该进行“重新校准”的一些领域包括轻度监管的“影子银行”或非银行金融部门，其中杠杆和风险正在增加。

“虽然我们认为非银行和影子银行的增长已达到系统性风险，但非银行抵押贷款，学生贷款，杠杆贷款和一些消费贷款的增长正在加速，需要加以监督，“戴蒙强调。“影子银行业务的增长是可能的，因为强加给银行的规则和法规并不一定强加于这些非银行贷方，这体现了未对新规则进行适当校准的风险。”

他表示，毫无疑问，关于银行流动性要求的新规定“大幅降低”美联储在下一次经济衰退开始时提高流动性的能力，因为它们比过去更加顺周期。

“有效地，一些新的规则将迫使资金在客户和市场最需要的时候出现，”戴蒙写道。

戴蒙认为监管过多的另一个领域是抵押贷款的起源和服务。他说，开放安全贷款证券化市场将提高抵押贷款的成本和可用性，特别是对年轻人，自营职业者和先前违约的人。

也就是说，一些法规使金融体系更加安全。例如，雷曼兄弟(2008年金融危机的中心)现在“极不可能”在当前的监管环境中崩溃。

“实际上，监管机构应该取得胜利，因为雷曼兄弟，贝尔斯登，美国国际集团和其他多起失败因为新的规则和要求而无法在今天实现，”戴蒙说。

摩根大通(JPMorgan Chase)在云计算和人工智能方面“全力以赴”，但不是股票回购

在他的信中，戴蒙承认他对银行采用云计算的速度“负有部分责任”，因为他早期的想法是，这只是外包的另一个术语。

“我坚持认为，我们可以像任何人一样有效地运行我们自己的数据中心，网络和应用程序，”Dimon写道。“但这是关键点：云计算能力要广泛得多，我们现在全速前进。”