欧洲央行会议德拉吉将采取新的LTROS以及较低的预测

明天，周四，欧洲央行将举行月度会议。专家们会很注意什么德拉吉说，因为自1月会议上，循环数据仍然疲弱，核心通胀率并没有产生积极的惊喜和政治风险依然存在，相关贸易。由于2019年更多的财政刺激措施，国内需求仍然具有弹性。

在新闻发布会期间，新的宏观预测将是众所周知的。因此，巴克莱分析师预计欧洲央行将2019年的增长预测下调0.25%，同时也将降低通胀率。“在这种宏观背景下，我们认为欧洲央行将维持目前的货币政策调整水平，”他们表示。主要后果是TLTRO将会有新的交付，以避免在活动减弱时收紧银行贷款的条件。该公告可能在3月至6月期间进行。

Allianz Global Investor全球固定收益董事Frankie Dixmier持相同观点。“欧元区经济的变化提高了央行对下次会议放缓原因更为准确的预期，我们认为欧洲央行将继续推迟加息，同时宣布新的银行流动性计划“。

作为一个说法指出，在日益恶化的欧元区经济前景和下降的通胀预期的背景下，市场都非常注重对欧洲央行的3月7日的会议。“我们预计欧洲央行将更新其对经济增长和通胀预期，因为在其1月会议，欧洲央行的成员承认经济放缓，但质疑其持续时间和中期影响。此外，会议纪要显示，欧洲央行发现很难达到这个不确定的结论。“

3月7日会议的另一个主题可能是新流动性计划的想法。欧洲央行向银行提供的廉价贷款约为380亿欧元的长期融资业务(TLTRO)将于2020年6月到期。

欧洲央行似乎不急于在一月份，讨论可能的新的流动性的计划，而是由伯努瓦Coeuré和彼得·普拉特，欧洲央行执行委员会的成员，最近的声明是一个迹象，表明它很可能发生的新发展。如果没有新的流动性计划，TLTRO在2020年的报销将对欧洲央行的资产负债表产生负面影响，并将导致货币状况的重大调整。这在经济放缓的当前背景下是不合适的。因此，我们认为，3月7日，欧洲央行将宣布推出新计划，同时等待未来会议解释技术细节。

考虑到近期对欧元区经济增长前景的下调，投资者应该更加相信2020年将首次加息。市场有这个日历，1月会议的会议记录显示欧洲央行对这些期望似乎很满意。新流动性设施的沟通也应对周边国家，特别是意大利和西班牙的固定收益的扩散产生积极影响。

关于利率和其他政策，巴克莱专家预计不会发生变化，尽管市场上出现了一些关于技术性提高利率以消除市场负利率副作用的可能性。金融公司。甚至法兰西银行行长最近也认为“较长时期的零度以下利率会影响货币政策的传导”(2月27日，Expresso)。

而且是巴克莱分析师并不认为，“现在货币政策的收紧，即使是技术调整，以明确宏观经济疲软和更高的全球性风险的时刻将是对欧洲央行的目标，但在方案其中，相关的宏观经济风险，贸易战和Brexit在未来几个月内解决，并在活动反弹，增加了存款利率，第四季度19“在暑假期间”才有意义。“