科创板热度不减 基金配售比例再度刷新历史记录

4月30日，华夏、富国、汇添富等多家公司发布公告，科创板基金提前结束募集，基金管理人将对2019年4月29日的有效认购申请采用“末日比例确认”的原则给予部分确认，未确认部分的认购款项将在募集期结束后退还给投资者。

易方达科技创新已启动按比例配售，配售比为9.75%。而4月29日发售的华夏、富国、汇添富、南方、嘉实、工银瑞信6只科创板基金的配售比分别为：4.08%、4.72%、5%、9.09%、9.75%、22.22%。

史上最低配售比再度刷新

4月29日开售的华夏科创基金(007349)单日认购额高达245亿元，考虑到首轮科创板基金的10亿元限额，华夏科创基金的最终配售比将低至4.08%。

这意味着，买入1万元华夏科技创新基金，最终仅能配售408元左右，创造了公募基金史上的最低配售比例。

有基金研究人士表示，相比战略配售基金动辄募集超过百亿元，此次科创板基金采用了10亿元的规模限制。这种做法或许更为理性，考虑到科创板的容量，适当的规模将增加基金的灵活性。

科创主题基金热销背后是科创板概念的深入人心。

整体来看，首批7只科创主题基金“科技创新股票”均是指新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保、生物医药六大产业方向。

首只科创主题基金：易方达科技创新混合型基金正式成立

易方达基金4月30日公告显示，易方达科技创新混合型基金合同已于4月29日生效，成为全市场首只公告成立的科创主题基金，当日起基金管理人正式开始管理运作。

根据公告，该基金募集有效认购总户数为65112户，募集期间净认购金额为9.89亿元。易方达科技创新混合基金股票资产占基金资产的比例为50%-95%，其中投资于科技创新主题相关证券的比例不低于非现金基金资产的80%，可参与投资科创板上市公司股票。

业内人士认为，投资科创板的门槛不仅包括开启账户的硬性规定。同时，如何鉴别科创板上市企业的质地，亦将考验参与者的能力。

考虑到科创板的交易制度差异，对个人投资者而言，通过科创板基金参与或许是更为稳妥的途径。

首批科创板基金吸资超千亿

首批科创板基金推出后，吸引市场广泛关注。

4月22日，华夏、南方、易方达、嘉实、汇添富、工银瑞信、富国旗下的7只科创基金首批获得证监会批文。

4月26日，易方达科技创新基金率先开售，刚开售15分钟后，就已经突破10亿元的募集上限，当日上午募集金额突破60亿元，最终，该基金全天大卖超百亿元、配售比例为9.747474%。

科创板基金投资风格

本次发行的首批科创板基金，产品设计亦千差万别。

从运作方式来看，目前首批7只科创基金中，仅工银瑞信科技创新一只为封闭式设计，该基金在封闭期内可参与战略配售。

封闭式运作对于基金经理的流动性管理较为方便，工银瑞信科技创新3年封闭混合基金的股票仓位可以达到最高，股票仓位为60%-100%;富国基金是灵活配置型混合基金，股票仓位为0-95%;易方达科技创新的股票仓位为50%-95%;华夏、南方和嘉实三大基金公司的股票仓位为60%-95%。

鉴于科创板与主板的投资可能存在一定差异，各大基金公司都选派了在TMT领域颇具经验的人员担任基金经理。

华夏科技创新基金拟任基金经理张帆拥有多年的TMT行业分析师经验，对科技行业有深入研究和理解，目前还管理着华夏经济转型基金。

富国科技创新混合则由李元博掌舵。资料显示，李元博拥有10年证券从业经验，曾先后在湘财证券、天治基金、汇丰晋信基金担任研究员、基金经理，在科技、成长领域有丰富的研究背景。目前还管理了富国高新技术产业基金。

南方科技创新混合基金将采用“1+N”的投研团队组合，将由南方基金权益研究部总经理茅炜担任拟任基金经理，同时由7名专职研究员组成的TMT研究小组将持续跟踪行业动态。茅炜自2014年担任南方基金权益研究部负责人，研究行业涵盖以科技、媒体和通信为代表的科技创新企业，擅长从基本面角度挖掘具有成长价值的股票，及时捕捉相关行业的投资机遇。

嘉实科技创新基金将由嘉实基金科技组组长王贵重管理，王贵重系TMT行业研究员出身，加入嘉实后曾在底部挖掘出多只TMT领域牛股，研究功底深厚。

汇添富科技创新混合基金则采用双基金经理配置。其中马翔是科技行业投资专家，清华大学工学硕士，目前担任汇添富民营活力基金经理;刘江擅长医药行业的研究，管理这汇添富医疗服务、汇添富创新医药、汇添富全球医疗、汇添富战略配售基金。

工银瑞信则采用了以老带新的模式，其中袁芳专注于文娱产业，有3年的操盘经验，现任工银瑞信文娱消费研究团队负责人。

科创板基金为何受追捧

投资者空前的认购热情下，7只科创板基金末日比例配售已成定局。投资者为何如此追捧科创板基金?

分析师表示，国内资本市场有炒新的习惯，而科技创新是未来国家发展的大方向，相信科创板开板后的一两年之内肯定会涨得比较好。

有投资人认为，科创板基金的初始收益率可能会比较高。从过往的经验来看：2006年中小板落地，90日平均涨幅是73.27%;2010年创业板落地，90日平均涨幅达到了83.51%。

许多投资人相信，科创板开板前期能上的必是好企业，而且各方制约下估值也会在合理区间，而越早成立的科创板基金越可能享受政策红利。

科创板基金风险不断出现

虽然科创板基金热度爆表，但是投资者不宜对收益抱太高期望，投资科创板基金也存在风险。

一位基金经理表示，科创板基金收益来自于打新和投资股票。“以10亿的规模体量来看，打新收益顶多一个多点。在股票投资上，不能期望科创板基金刚出来就有很高的收益，因为目前市场对科创板的热情太高，阶段情绪过度，基金投资时就会稍微谨慎一些。”

科创板风险比A股上市企业相比要高，而且企业盈利约束有所放松，目前科创板仍未有企业上市，基金成立之后也有一段时间的建仓期，在可选标的较少的情况下，开始建仓可能会债券占比较大。

前海开源基金首席经济学家杨德龙认为，由于很多科创公司处于初创期，还没有形成稳定的盈利，甚至没有稳定的盈利模式，因此对于普通投资者来说，投资风险是偏大的。建议投资者做好总量控制，尽量使得投资科创板股票或者科创板基金的资金量不超过个人可投资资产的20%。

南方基金副总经理史博表示，由于科创主题基金参与科创板股票投资，同普通权益基金相比，主要有三个特有的风险：一是流动性风险，科创板股票的投资者门槛较高，股票流动性弱于A股其他板块;二是退市风险，科创板的退市标准将比A股其他板块更加严格，且不再设置暂停上市、恢复上市和重新上市等环节;三是投资集中风险，科创板上市企业主要属于科技创新成长型企业，其商业模式、盈利、风险和业绩波动等特征较为相似，难以通过分散投资来降低风险。