勇敢的卖空者是否利用误入歧途的热情

维京治疗 (：VKTX NASDAQ)和 TherapeuticsMD (NASDAQ：TXMD)在2019年装上一些不错的收益，他们的成功也吸引了大量空头的。这些勇敢的投资者在股市下跌时走在前面，这比听起来要危险得多。

价格只能降到零，而误入歧途的热情是无限的。如果这种热情超过了你保持偿付能力的能力，那么正确无济于事，而且大多数新手卖空者很快就会被转移到办公桌上，责任也会减少。

你可能不同意他们的结论，但通常很清楚为什么这么多的基金经理都愿意坚持下注以对抗表面看起来相当不错的生物技术股票。

TherapeuticsMD：女性的健康

截至2019年3月26日，37.6%的TherapeuticsMD股票可供交易，或该公司的浮动股票卖空。卖空者基本上是借入和卖出股票，意图以较低的价格回购股票。在该股票的日均交易量中，需要26天才能解除所有空头头寸。

TherapeuticsMD股票反弹很多，因为投资者仍然不确定该公司女性健康产品的未来。2018年，美国食品和药物管理局(FDA)批准了该公司的三种激素疗法，Imvexxy用于与更年期相关的外阴阴道萎缩，Bijuva用于潮热，Annovera是一种患者控制的无手术避孕药，可防止怀孕整整一年。

在这些治疗获得批准之前，该公司通过销售品牌和仿制品的产前维生素来赚取所有收入。有这么多新产品可供销售，看起来像TherapeuticsMD的成功已成定局。不幸的是，维生素的销售一直在下滑，该公司的新药发布尚未开始。

2015年的年产前维生素销售额最高达到2010万美元，而在2018年，它们与去年相比下降了10%，仅为1500万美元。TherapeuticsMD去年依靠维生素的销售额占其收入的93%，这意味着其新产品需要成功才能保持顶线不会下滑。

尽管获得了FDA批准，但Imvexxy，Bijuva和Annovera的销售额去年仅达到了110万美元。该公司扩大了销售队伍，推销这些产品，去年推动总运营支出达到1.44亿美元。

在2018年亏损1.32亿美元之后，TherapeuticsMD在12月完成了仅1.62亿美元现金。如果新产品的销售在2019年没有达到预期，该公司将不得不向投资者寻求另一份施舍，而该股最近的12亿美元市值可能会因此而崩溃。

Viking Therapeutics：人群可能会有所不同

在2018年，Viking Therapeutics为VK2809的临床试验数据激动了投资者，VK2809是一种实验性片剂，可激活已知有助于降低胆固醇的甲状腺激素受体，并且只有该受体。从安全角度来看，特异性是重要的，因为激活非常相似的受体可导致甲状腺功能亢进的症状。

来自Ligand Pharmaceuticals的 Viking授权VK2809 认为它可能是一种很好的新型降胆固醇疗法，适用于同时患有肝细胞的脂质超过必需的脂质或非酒精性脂肪性肝病(NAFLD)的患者。在一项45名患者的2期研究中，服用VK2809的人胆固醇水平显着降低，而这并不是唯一的亮点。

Viking Therapeutics股票去年飙升，因为调查人员发现， 90.9%的VK2809患者肝脏脂肪减少30%或更多，而安慰剂组只有8.9%。此外，与12周前的基线测量值相比，平均减少率为59.7%。

大约三分之一的美国人患有NAFLD，估计有2000万人患有慢性炎症或非酒精性脂肪性肝炎(NASH)。NASH没有任何治疗方法，而且很快成为人们需要新肝脏的主要原因。

理所当然，能够降低肝脏脂肪含量的治疗方法也应该可以阻止炎症，维京计划在今年下半年开始对实际的NASH患者进行研究。高达45.1%的Viking的浮动卖空，因为有可能结果不会比另一种以相同方式工作的新候选药物更令人印象深刻。

在Viking激动人群之前不久， Madrigal Pharmaceuticals (纳斯达克股票代码：MDGL)股票飙升，因为其甲状腺激素受体激动剂MGL-3196帮助60%的NASH患者实现30%或更高的肝脏脂肪减少，而安慰剂为18.4%组。

虽然看起来Viking的药物与Madrigal的药物擦拭了地板，但自信的卖空者认为从长远来看VK2809看起来不会比MGL-3196好多少。这是因为Madrigal的结果来自一项更大规模的研究，其中活检证实的NASH患者比参加Viking 2期试验的45名NAFLD患者更难治疗。

不要在家尝试这个

仅仅因为很多卖空者都对TherapeuticsMD和Viking Therapeutics的走势充满信心，跟随他们可能会对您的投资组合造成灾难性后果。目前，如果投资者开始相信它可以在开发时间表上克服Madrigal的领先优势，那么Viking的市值将高达7.51亿美元，并可能上涨至其价值的数倍。

TherapeuticsMD可能会销售女性几十年来一直使用的激素，但这并不意味着其产品不能产生显着的销售。跟随人群是很诱人的，但是你可能会更好地寻找你期望成功的企业。