看起来沃伦巴菲特的下一次大规模收购可能是一家航空公司

沃伦巴菲特曾经开玩笑说，资本家应该击落莱特兄弟的第一架飞机，并为投资者节省了资金，他做了一个修正过程，提出了他正在考虑购买一家航空公司的想法。

在对USAir进行麻烦投资三十年后，伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway Inc.)已经积累了股份，使其控股公司成为美国四大航空公司的最大股东之一。去年，这位着名的投资者表示，他不排除拥有一家航空公司，这促使人们谈论他会抓住哪一家。

马里兰大学罗伯特·史密斯商学院(Robert H. Smith School of Business)金融学教授大卫·卡斯(David Kass)表示，“其中一家航空公司肯定会负担得起并且可行”。“但问题是，巴菲特真的想这么做吗?”

伯克希尔一直在收购全球最有价值航空公司达美航空公司的股票，目前拥有价值超过90亿美元的航空公司股权。这些公司的市场价值从大约140亿美元到340亿美元不等，最近的股价下跌可能会给巴菲特带来一些便宜货。

88岁的巴菲特是个大佬。他在上个月发布的年度信函中表示，他推动“大象收购”的举动受到高价格的打击。而且伯克希尔的现金储备在年底已经增长到大约1120亿美元。行业观察人士表示，巴菲特可能更接近直接购买。

巴菲特的助手没有回复评论请求，美国和曼联的代表拒绝发表评论。达美发言人仅表示该公司赞赏伯克希尔的投资。一位西南航空发言人拒绝就此猜测发表评论，此外该航空公司也对伯克希尔的支持表示赞赏。航空公司的股票比以前便宜。自2018年以来每股66.52美元的高位以来，西南航空下跌约23%，达美航空从去年的61.32美元高位下跌近18%。

虽然巴菲特倾向于保持低于10%的公司股权，但他的Delta持股已超过该门槛约为7090万股，即10.4%。三角洲的回购进一步推动了这一举措。据模拟5000万美元(包括伯克希尔B类股票)的模拟资本管理公司(Sims Capital Management)总裁大卫•西姆斯(David Sims)称，突破这一障碍强化了三角洲至少是长期投资的观点。

伯克希尔是达美航空的最大持有者，其股权价值约为36亿澳元。它已经收购了西南航空公司28亿美元的投资，其中包括联合大陆控股公司和美国航空集团公司的17.8亿美元股权，价值13.8亿美元。

'神风行为'

巴菲特对这个行业的思考已经发生了变化。他曾指责航空公司在价格上“自杀竞争”，并表示高管们参与了“长期的神风敢死队行为。”他批评自己为USAir的交易，虽然最终有利可图，但他一直认为是一个错误。

巴菲特在2007年的一封信中写道：“1989年，我让伯克希尔公司购买了USAir的优先股。” “由于墨水在我们的支票上干了，公司陷入了混乱，不久之后，我们不再支付优先股息。”

最近几年，巴菲特表示，随着竞争的减弱，定价，劳工问题和其他领域已经稳定下来。

伯克希尔知道航空业。这家拥有5,350亿美元资产的企业拥有NetJets，这是一家部分飞机所有权公司。其最新的公司之一Precision Castparts服务于航空航天市场。

观察伯克希尔铁路历史的投资者可能会看到与多家航空公司的投资相似。巴菲特的公司在2010年以伯克希尔最大的交易之一收购BNSF之前购买了两条主要铁路公司的股份。尽管如此，航空公司的股权仍维持在10%左右的水平，而伯克希尔在购买之前对BNSF的兴趣攀升至20%以上。

巴菲特首选的交易方式可能会妨碍任何协议。他避免了敌意收购，这意味着该航空公司需要成为一个自愿的卖家。收购后，巴菲特倾向于保持现有管理。CFRA Research的分析师Cathy Seifert表示，如果目标公司最终遇到问题，这种不干涉方法可能会很麻烦，特别是如果伯克希尔缺乏一位拥有航空公司专业知识的经理人。

最近，巴菲特被提醒了他在卡夫亨氏公司(Kraft Heinz Co.)的股权，这是他通过收购帮助形成的一种不干涉方式。该公司对一些资产进行了154亿美元的减记，损害了伯克希尔在该业务中的股份。

“卡夫的问题可能会让伯克希尔稍微偏僻，并可能让他们暂停与他们带入公司的公司，”塞弗特说。对于航空公司来说，问题是“在这样一个分散的公司中有一家航空公司是否有意义?”

巴菲特近年来对航空公司表示乐观，同时对预测保持谨慎态度。

“可以公平地说，他们将在未来五年或十年内以更高的容量运作，而不是导致他们全部破产的历史汇率，”巴菲特在2017年表示。“他们是否会做出自杀性的事情。”定价，还有待观察。“