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沉没的托运人发出信号全球货物问题

2019-03-14 17:38:20 来源:

它感染了世界各地的每个会议室。大企业需要体面的预测,但一次又一次似乎他们被剥夺了他们迫切需要的东西。相反,即使在过去十年之后,世界上最大的公司仍然会因为比实力更为普遍的弱点而感到惊讶。

它一直是常数。央行官员宣布他们的政策取得成功,忽略了大量基于市场的相互矛盾的证据,然后根据这种主观的,高度争议的假设调整他们的经济基准。最糟糕的情况实际发生在全球经济处于温和上升,通货再膨胀时,政策制定者只是疯狂地将小改进推断为重大加速。

自2007年以来最困难的行业之一是航运。经济学家从来没有看到2008年的到来,然后当它的命中未能适应范式转变时。由于船只太多,过境率急剧下降。至少这就是他们所说的。

为什么有太多?在为它们下新订单时,人们普遍认为全球贸易将继续像几十年一样增长。全球经济增长被认为是一个特定因素,因为众所周知,央行行长们永远不会允许改变。即使在2008年之后,每个人都一直相信复苏的故事。

因此,如果全球贸易没有被第一个欧元兑美元问题永久地打断,那就是所谓的“大衰退”,就不会有太多的船只。因此,问题不一定是它的船只数量,而是遵循主流预测。供应失衡仍然存在,而且运费反映了这一事实,这实际上是对BDIY等负面解释的肯定。

该波罗的海干散货运价指数是航运费率如铁或煤原料商品的广泛的衡量标准。它是衡量全球贸易利润率的有用代表,因此可以衡量全球增长。长期下滑的常见借口是过度建设。但是,如果全球贸易已经证明了预测的方式,那么船舶的数量将是合适的。

2017年发生的事情,这种全球同步增长的东西,是央行行长最后一次收复复苏。这本来应该是有意义的,超越纯粹数字的意义,世界上所有主要经济体终于在最后一起上升。

无论如何,令人震惊的是有多少大公司似乎都在追随这一叙述。其中一个是世界上最大的托运人,默勒 - 马士基(OTC:AMKBY)。尽管去年所有人都在谈论贸易战,但无论如何马士基官员仍保持乐观态度。如果有人受到关税和报复的影响,那么这些就是人民。

经过十年的艰苦努力,首席执行官SørenSkou去年八月实际上很头晕。超过半年的特朗普与习近平并没有削弱他的视野:

我们现在再次成为一家成长型公司,我们预计将实现400亿美元的收入。其中,汉堡南美贡献了一半,其余的将来自有机......我的乐观主义建立在未来的情景中,特别是在2019年,我们将体验到更好的平衡。部分原因是新船将进入市场。

马士基过去几年一直缩减其船队,最终认识到2014年之后需要采取激烈行动。2017年之后,他们相信不再需要它。未来是光明的。

或者是。斯库先生今天的评论与他六个月前发表的早期信息完全不同。

由于目前存在进一步限制全球贸易的风险以及影响集装箱运费,燃油价格和外汇汇率的其他因素,马士基对2019年的指引存在相当大的不确定性。

当然,贸易战和燃油价格,但外汇汇率究竟是什么呢?他是世界上最大的航运公司的负责人,但他的管理团队只能注意到波动的“外汇汇率”与经济表现一再藐视官方预测乐观情绪的非常明确的时期之间的明显关联。

为此,IHS Markit今天还报道了全球货物经济中可能出现的令人震惊和一如既往的意外逆转。制造业似乎已经找到了危险点,强调马士基同时降级。

Markit的日本闪电PMI在2019年2月达到48.5,低于1月的50.3。这是32个月以来的最低点。欧洲股市为49.2,为69个月低点,显然受到德国经济加速疲软的拖累。该特定国家的制造业指数在2月份暴跌至47.6,这是六年多来未见的水平。上个月是49.7。

即便是美国这个数字令人不安,也是17个月以来最低的53.7,低于1月份的54.9。没有人幸免;有些人比其他人更进一步。

美国国债收益率

美国国债收益率

这很可能是为什么波罗的海干散货指数与10年期基准美国财政部的收益率之间存在惊人的相似之处(感谢M. Simmons)。如果从非常不同的角度来看,美国国债收益率和运费实际上也在调查。一个不完美地衡量全球经济的货币温度,后者实际需求以商品为主。移动它们就像需要船只一样需要钱。

如果没有钱,然后要求做任何这些,如收益率运费将下降。再次。

预测

SørenSkou在2018年8月非常乐观,因此他管理的公司设法庆祝新船的到来并增加了产能。半年前进,他即将全球经济低迷。世界贸易可能就是这样。

全球同步增长并没有像Janet Yellen,Mario Draghi和Haruhiko Kuroda所说的那样。它仍然是同步的,只是没有增长。去年年底发生了很多变化。


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