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股市和经济正在讲述两个不同的故事

2019-03-06 02:41:53 来源:

自1991年以来,标准普尔500指数的涨幅已经创下两年来最好的开局,但从一个简单的衡量标准来看,市场定价似乎忽略了经济现实。

标准普尔500指数周二从低于2,800点的几个点开始,目前交易价格是标准普尔500指数公司2019年盈利预测的超过16倍,为172.50美元。但随着市场的所有看跌迹象 - 从全球经济增长放缓到经济衰退恐慌情绪下调以及美联储收紧货币政策的紧缩 - 股票估值看起来过高,并假设风险将以积极的方式得到解决。 Sevens Report Research的创始人Tom Essaye。

1月和2月股市飙升是3月份的一个好兆头

“在估值的基础上,这个市场已经上升,反映了一个比我们现在更加积极的宏观环境,作为一个基本面驱动的分析师,这让我在中期内感到紧张,”Essaye周二在一份报告中说。 。

“目前的宏观设置更符合'散乱风暴'的情况,但市场估值反映了'部分阳光'的环境。这是一个必须关闭的差异,”Essaye指出,将市场倍数与天气预报进行比较。

基本现实与市场定价之间的不匹配让华尔街陷入困境,因为股市的复苏恰逢一波下行增长和盈利修正。标准普尔500指数成份股公司第一季度盈利增长预测转为负面,第一季度GDP增长预测也已降至2%以下。

许多人表示,推动市场发展的因素是对与中国的贸易协议以及美联储更加“耐心”收紧货币政策的乐观态度。

德意志银行首席国际经济学家托尔斯滕•斯洛克上周在一份报告中表示,“要么市场必须降到增长预期,要么增长和盈利预期必须走高才能证明目前的市场估值合理”。

在过去的几个月里,一切都会好起来似乎是市场的口头禅,但如果事情没有以市场假设的方式结束,那么标准普尔500指数可能下跌至15.5倍至15倍,拖累标准普尔500指数下跌Essaye说,5%到10%。


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