联想如何应对PC销售的滑坡

与任何几十年前的技术一样，个人计算机早已失去其作为热门小工具的标志。随着智能设备的激增，PC出货量已连续多年下滑。

但显然，有人忘了告诉联想 (NASDAQOTH：LNVGY)。这家全球顶级个人电脑制造商 成功逆转了这一趋势，2018年的销量增长。不仅仅是保持这种外形尺寸的相关性，而是在智能手机和平板电脑世界中增加销量，这是一项壮举。

跨越联想

根据今年早些时候发布的Gartner报告，2018年全球个人电脑出货量不到2.6亿部。这个数字比2017年的数字低1.3%，这是PC出货量连续第七年下降。

有趣的是，前三大制造商 - 惠普 (纽约证券交易所代码：HPQ)，戴尔 (纽约证券交易所代码：DELL)和联想 - 均在去年增加了销售量。联想在这方面处于领先地位，出货量增长了近7%。(戴尔的出货量增长了5%，而惠普的出货量增长了2%。)惠普在联想的亚洲主页上大部分时间都做得很好，而戴尔则在欧洲，中东和非洲(EMEA)地区取得了成功。

联想的增长来自其他地区。我们可以将这归结为两个关键催化剂 - 最近的收购和联想在关键的美国市场的表现。

此次收购是日本IT资深人士富士通 PC业务的51%股权 ，联想在去年5月达成的交易中以高达2.69亿美元的现金和基于业绩的支出购买。

此次收购巩固了联想在日本的地位，日本已成为第一品牌; 在销售时，估计合并将使合并后的实体在该国的市场份额接近40%。富士通是一个全球品牌，虽然它在国内比在国外强大得多。

第二个催化剂是联想在美国的渠道战略的彻底改革，这项努力似乎正在发挥作用。该公司表示，它已成功地支持其工作站细分和向学校的销售。在2018年的四个季度中，联想的出货量同比增长速度加快了 - 尽管有必要指出Q2恰好是富士通交易关闭的时候。

电脑和更多电脑

这些个人电脑的销售数字肯定令人鼓舞，但它们足以让联想的股票成为买入吗?

我持怀疑态度。每当公司有效地购买增长时，都会引起关注。此外，尽管联想此前在其他业务领域(如2014年的摩托罗拉移动)进行大额收购，该公司仍以个人电脑为中心 - 其收入的四分之三以上来自机器。

个人电脑现在基本上是商品，所以它们并不是高利润的产品。截至2019财年，联想第一季度，第二季度和第三季度的季度净利润率分别为0.7%，1.3%和1.7%。是的，它的利润率正在上升，但它们还没有达到2%。

作为PC用户，我很高兴仍然有很多制造商愿意争夺市场份额; 它可以降低PC价格。但我不确定我是否想投资一家人群众多的公司 - 而这些公司的收入来自如此成熟的产品。联想近期的异常增长数据不足以影响我。