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美国总统唐纳德特朗普及其要求削减对国有企业的支持或面临挥之不去的关税

2019-03-15 11:41:21 来源:

中国看到了在没有债务爆破的情况下促进经济增长的艰难战斗

©彭博社。 员工在上汽通用五菱汽车有限公司宝骏基地工厂的焊接车间检查车辆,该工厂是上汽集团,通用汽车公司和柳州五菱汽车工业有限公司在中国广西柳州的合资企业, 2018年5月23日,星期三,通用汽车及其合作伙伴在中国销售了400万辆汽车,比在美国销售的汽车制造商多出约100万辆。摄影师:Qilai Shen / Bloomberg

中国需要用其总理的话来支持“艰难的经济战争”。

这是两个主要方面的斗争:美国总统唐纳德特朗普及其要求削减对国有企业的支持或面临挥之不去的关税,而在国内则有助于帮助陷入困境的私营企业,而不会将债务增加到更不可持续的水平。

星期二在政府的年度政策报告中提出了应对这些挑战的计划,李克强总理通过将2019年的经济增长目标降低到6%至6.5%的范围,从而使自己和习近平主席有一些扭曲的空间。约为去年的6.5%。

接受经济不可避免的放缓 - 新目标的下限将是近三十年来最慢的扩张 - 经济学家们在很大程度上欢呼,他们警告任何更快的事情需要过度刺激并侵蚀长期金融稳定。

还有另一个令人鼓舞的变化。在过去的日子里,政策制定者会对现在所遇到的挑战的回应做出回应,在道路,铁路和其他任何可能使增长率保持在10%以上的情况下全面消费。今天不行。虽然仍然有大量的高速公路和快速列车项目,但也有推动减税 - 这一举措为私营部门提供了更大的喘息空间,即使增长速度较慢。

李总共推出了近2万亿元人民币(2980亿美元)的减税政策,并承诺将进一步推动刺激措施。虽然强调更强有力的财政政策可以被视为放松去年誓言要遏制金融风险和削减预算,但总体目标仍然是缓解经济而不让债务再次加速。这是一种平衡行为,如果出现任何新的增长威胁,将会受到严峻考验。

“这是一个巨大的财政推动,”德意志银行(DE:DBKGn)驻香港的全球经济主管迈克尔斯宾塞说。“如果他们不需要,就不愿意打开基础设施。”

李警告说,今年中国面临着更加严峻和复杂的环境。他正试图重新向私营部门提供贷款,并注意到债务总额接近GDP的300%。他说:“中国必须为艰难的斗争做好充分准备。”

这场斗争不仅仅是国内事务。随着欧洲增长引擎的飞溅以及美国扩张的长期存在,中国经济的严重衰退对全球经济来说将是一个坏消息,并为整合其​​供应链的亚洲国家带来麻烦。

目前,政策制定者正专注于从21世纪初的两位数增长率来管理国家的长期减速。彭博社调查的经济学家认为,今年产量增长从2018年的6.6%放缓至6.2%,然后在2020年和2021年进一步放缓。

据彭博社周一公布的一项计划,宣布了一项旨在使制造业受益的举措,宣布将增值税的最高支柱削减3个百分点。此外,宣布降低10%增值税支架1个百分点。摩根士丹利(纽约证券交易所股票代码:MS)表示,增值税削减相当于高达8000亿元,并将提振企业盈利。

2019年的目标预算赤字设定为GDP的2.8%,而去年的目标为2.6%。该报告承诺主要行业的税负“显着下降”。

尽管减税,李的报告承诺在2019年保持中国的杠杆率“基本稳定”。这可能是一个艰难的壮举。香港亚洲分析研究公司(Asia-Analytica)董事总经理保罗林隆(Pauline Loong)表示,来自此次会议的信息是,支撑增长是新的常态,去杠杆化“绝对是”。

实际上,从银行贷款到信托产品发行再到股票经纪人的保证金交易账户,中国的杠杆率几乎随处可见。1月份银行贷款创历史新高,资产负债表外融资11个月来首次上升。总理本人警告说,短期资金增长过快。

与往年不同,零售销售增长或固定资产投资没有目标。报道重申,货币政策将保持“谨慎”,而财政政策将“积极主动,更加强大,更有效。”李说,计划进一步削减规模较小的银行的准备金率。

只要北京履行承诺,从更好地保护知识产权到购买大量美国产品,美国和中国即将达成一项可以解除大部分或全部美国关税的贸易协议。这将消除一个笼罩经济的云,使习近平不太需要使用刺激来支持经济增长。


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