加拿大经济增长急剧放缓

(彭博社) - 加拿大经济增长急剧放缓令投资者担心经济无法处理高达全国2%通胀目标的利率。

第四季度增长0.4% - 即使是最悲观的分析师预测的一半 - 也引发了对经济衰退的担忧，并且如果投资者对加拿大央行的前景从没有转向，那短期债务将进一步反弹。更多的加息可能导致削减。

“尽管联邦公开市场委员会的预期在过去六个月大幅下降，但金融市场继续捍卫加拿大央行政策将继续走高的观点，直到实际政策利率达到极限，”利率策略主管伊恩•波利克(Ian Pollick)加拿大帝国商业银行在给投资者的一份报告中表示。

在第四季度股市崩盘和全球经济增长前景恶化之后，投资者质疑加拿大​​央行的观点，即通货膨胀调整后的政策利率需要高于零，以防止经济过热或过冷。

他写道，“短期市场允许r-star可能在加拿大出现负面影响。”

他使用两年和一年的远期隔夜指数掉期利率减去核心通胀来得出市场对中性利率的估计，即当经济满负荷运转时，政策利率水平既不是刺激性的，也不是紧缩性的。

加拿大央行认为，一旦价格压力的增长率被剥夺，这个政策利率的理想休息地点在0.5%到1.5%之间。政策制定者一直热衷于强调围绕这一不可观察变量的广泛不确定性。

虽然交易员怀疑加拿大的政策利率将高于2%，但他们还未定价在未来两年从紧缩到宽松的转变。与美国相比，向下倾斜的联邦基金期货曲线暗示减产的可能性大于2020年的加息。

如果数据恶化或加拿大央行在周三提交利率决定时转向加拿大收益率曲线前面留下“相当大的反弹空间”，这也可能导致差距进一步加剧据策略师称，短期和长期利率之间存在差异。

将通货膨胀调整后的政策利率调回至少为零是一个具有里程碑意义的事件，并宣称加拿大央行过去一年中不同时期紧缩周期的低水位。

“我们有信心，中性不会在实际利率仍为负的地方，这就是我们今天所处的位置，因此它应该是一个比今天更高的利率，”州长斯蒂芬波洛兹跟随央行的1月利率表示决策。

人们普遍预计加拿大央行将在周三的公告中将利率维持在1.75%不变。更新的经济预测以及对中性估计和潜在增长范围的审查将在其4月份的货币报告中有所体现。

波利克在一封电子邮件中补充说：“市场一直在努力克服r-star在加拿大大幅高于0个基点的想法。”“我怀疑联邦公开市场委员会的支持 - 说明中立可能不像他们想象的那么清晰或接近 - 是一种现在被吸收到加拿大的动力。”