购买VIP行业579卢比的目标 Prabhudas Lilladher

2019-04-03 15:32:16 编辑：来源：

导读我们首次对VIP Industries Ltd(VIP)进行报道，在有组织的行李箱行业中获得市场领先地位(约50%的收入份额)，多样化的产品组合(六个品牌和

我们首次对VIP Industries Ltd(VIP)进行报道，在有组织的行李箱行业中获得市场领先地位(约50%的收入份额)，多样化的产品组合(六个品牌和多个SKU超过1,500个)以及坚实的品牌突显(品牌) -ex是销售额的5-7%。强大的分销网络(约11,000个接触点)，商品及服务税实施(与无组织的参与者之间的价格差距缩小导致上涨交易)以及进入低调的女士手提包和背包市场可能会使销售额/ PAT的复合年增长率达到23.7% / FY18-21E / 25.1%。虽然货币和原油波动的不利因素占主导地位，但产品溢价(Caprese和Carlton的份额上升)以及孟加拉国专属设施的产量增加将有助于在18-21E财年实现40个基点的EBITDA利润率扩张。

外表

我们预计，鉴于强劲的增长前景，无债务BS，高回报率(2018财年的RoE / RoCE为25.6%/ 36.9%;在18-21-21财年扩大230个基点/ 310个基点)，保费估值(32.7倍2010财年和25.3倍FY21E)维持不变)和健康的股息支付(过去5年平均为41%)。以买入和目标价Rs579开始。