其中一位代理人披露了电报的成本和债券放置的其他详细信息的费用

VTB资本，代理放置电报的纽带之一，估计帕维尔·杜罗夫的使者从$ 2.2十亿到$ 124十亿在2022年，VTimes写，理由是合格投资者投资银行的材料。

UPD： VTimes今天报道，VTB Capital否认电报业务的估计差价为2-124亿美元。

为了评估Telegram，VTB Capital将其与社交网络和在线广告领域的五家类似公司进行了比较。通过对EV /销售倍数(公司价值与其销售额之比)进行比较，得出了22亿美元的估算值。1,240亿美元的估算是基于EV / DAU倍数的比较-公司价值与每日服务受众数量的比率。

根据Region Asset Management MC的资产经理Alexey Skallabanovich的说法，后者的乘数通常用于评估成长中的IT公司，并显示了使者的最大成本。同时，专家指出，由于对此类公司进行评估的复杂性，评估的差异可以被认为是可以接受的。

VTB Capital预测，到2022年底，Telegram的收入将达到2亿美元左右，使用每月电报频道中5亿活跃用户的数据和4300亿次出版物浏览量来得出。

VTimes的一位消息人士(是此次配售的参与者)不同意VTB的计算-其估计为50到1000亿美元。

至于之前未知的安置详情，收集申请的主要期限今天即3月10日结束。最初的盈利目标是每年7%，每六个月支付一次息票。整个配售期为5年，融资额超过10亿美元，债券的配售将完全是场外交易(无需招股说明书的上市和注册)。这将使Telegram披露较少的有关自身的信息，但为投资者提供其他选择，例如在潜在IPO中将债券转换为股票的前景。

在投资银行的资料中，电报债券被称为“对于风险偏好增强的投资者来说是一种有趣的工具”。以下是可能在交易所进行交易的选项：

10%的折扣-如果IPO早于3年后进行;

15%的折扣-如果首次公开募股晚于三年后，但晚于四年后进行;

折价20%-如果首次公开发行是在债券发行之日起四年之后进行的。

根据Skallabanovich的说法，五年期高质量俄罗斯发行人的收益率通常每年不超过2.5%(美元)，而7%对应于第三级证券，通常被称为“投机性”。例如，俄罗斯天然气工业股份公司(Gazprom)连续八年以每年2.95%的价格筹集20亿美元，奥松以7.5亿美元的1.875%的价格发行了可转换的五年期债券。

UFG财富管理投资部副主任Yevgeny Pundrovsky认为Telegram债券具有很高的风险，因为即时通讯工具没有现金流。但是，Telegram可以轻松收回成本，因为其每位用户每年的成本仅为1美元。专家说，类似服务的年收入为每位用户8-10美元。