投资者需要等待一段时间才能让广告重定向领导者完成其多产品转型

当Criteo (纳斯达克股票代码：CRTO)周二宣布 2019年第一季度业绩强劲时，最初令人惊讶的是，该广告重定向公司的股票在第二天暴跌了13%。毕竟，不包括流量获取成本(前TAC)的收入按固定汇率上升2%(但报告下降2%)至2.357亿美元，高于Criteo官方2.33亿美元至2.35亿美元指导范围的高端。6900万美元的调整后EBITDA也轻松超过Criteo的预期，介于5900万美元至6100万美元之间。

但是，当Criteo随后减少其全年目标时，这一切都是有道理的，要求2019年收入前TAC以固定汇率持平至2%，而之前的指标为3%至6%的增长。

改变了什么?Criteo在其盈利新闻稿中表现得很腼腆，含糊地引用了“确定的执行问题”，这将延迟“我们为实现公司转型而建立的新能力”的好处。

“虽然在几个优先事项上取得进展，但我们认识到2019年是另一个过渡年，”首席执行官JB Rudelle表示。“我们正在努力加速转型。”

这是发生了什么

然而，在随后的电话会议中，管理层详细说明了他们为什么要求更多时间来实施这一转变。

根据Rudelle的说法，Criteo的挑战源于两个问题领域(强调我的)：

一，我们成功销售大规模产品套件的能力需要进一步的专业知识建设。虽然我们按时发布新功能，但我们需要进一步发展销售组织并进一步推向市场，以便更快地扩展解决方案。这主要与我们的网络漏斗和我们的应用安装产品有关。在这两个领域，与重新定位相比，销售宣传，客户入职流程和活动管理方面的差距明显大于我们的预期。第二，我们针对中端市场的需求生成计划还没有准备好。 虽然自助入职技术将按计划在第二季度末按时准备好，但我们意识到，我们的大规模吸引新客户的需求生成计划将在2020年之前完全有效地推动新客户增加在规模。

为此，Criteo的客户数量同比增长5%至19,373，客户保持率保持稳定在接近90%。但是，虽然客户数量可以在季度到季度之间连续下降，但也比三个月前的大约19,500名客户略有下降。

除此之外 - 正如我本月早些时候所建议的那样 - 这些挑战与最近的报道无关，即Alphabet的Google正在考虑对其在Chrome网络浏览器中如何处理第三方广告的新限制。尽管最近几周由于这些担忧导致Criteo的股价下跌，但Rudelle确实重申Criteo认为Google不太可能施加重大限制，因为它面临来自全球反垄断机构越来越严格的审查。

......以及Criteo正在做些什么来修复它

为了解决扩展和“专业知识建设”问题，Rudelle说Criteo正在实施一系列举措，包括增加销售队伍规模，加强面向客户的团队的培训，以及调整招聘流程和销售管理结构以帮助培养“上层漏斗产品”的销售增长。

“回想起来，虽然我们知道我们需要调整我们的市场，”他详细说道，“我们低估了在竞争激烈的人才市场中聘请特定销售专家所需的时间。”

接下来，为了改善中端市场需求的产生，Criteo将三项计划整合在一起，包括通过第三方销售渠道销售产品，与电子商务平台合作伙伴整合，以及在社交媒体上推广潜在客户计划。总而言之，在2019年过渡期之后，Criteo相信它将在明年上半年开始看到“重要的”中端市场客户动力。

底线

时间将证明这些调整是否正是Criteo需要推动其多产品转型的进展。然而，我们的近期市场并不总是倾向于耐心。就目前而言，这就是为什么我满足于保持观望的原因，我认为投资者最好在接下来的几个季度中将Criteo添加到他们的观察名单中，以便密切关注这个故事的展开方式。