谨慎将德国债务推向负面区域

自2016年10月以来，由于美国收益率曲线逆转，德国10年期借款利率于周五首次进入负值区域，表明投资者更加谨慎，即使不是即将到来的经济衰退。

“我们已经看到欧洲收益率曲线大动作”上周五在长期借贷利率非常明显的下降，评论法新社弗鲁瓦勒努瓦，在英杰华投资欧元主权率的头。

德国10年期借款利率在周二二级市场收盘时收于-0.015%和0.041%收盘，其中已发行的债务已经交换。法国的收益率为0.354%，前一天为0.403%。

而且在股票市场中的修正同样残酷，在巴黎和伦敦平均下跌了2%，而柏林(-1.61%)和美国股市的下跌幅度略有下降。

勒努瓦先生补充说：“我们处于风险厌恶情绪强烈的背景下，导致”资产转移“是最安全的，首先是政府债券。

“我们越来越接近英国退欧的最后期限，增长并不一定会给出一个非常积极的信号”，本周美联储(Fed)对经济前景下行的所有负面因素都会增加，专家说，在3月初欧洲央行(ECB)之后。

关注还体现在美国债券市场中，13点50分左右GMT，债务的三个月(2.455%)，利率上升的10年(2.447%)收益率，最低自2018年1月以来，反转被视为市场异常的一种形式，因为传统上，投资越长，收益率就越高。

“在美国的曲线，运动是比我们美联储的声明之后看到更为猛烈，”安东尼LESNE，负责战略和研究SPDR ETF(道富环球投资的子公司)观察。

尽管收益率曲线反转之前有一些宿舍近几十年来几乎所有的美国经济衰退，“我不认为这是一个直接的信号，表明经济衰退的做法，指出：”贾斯汀·费德勒，债券策略对于Cantor Fitzgerald。

- “心理门槛” -

特别是因为这种现象“不是唯一可以监测的信号”。家庭固定收益产品负责人凯西•琼斯(Kathy Jones)表示，就像“失业索赔，制造业或工业生产”一样，它是“可能是经济衰退的一个因素”。经纪人查尔斯施瓦布。

对Lesné先生来说，这“在经济周期方面通常不是一个非常好的迹象”，但“我们必须看看它是否是一种技术因素，将被吸收或持续一段时间” 。

这场“相当大规模”的债券触发运动，使德国和法国债券收益率周五下跌至2016年10月以来的最低点，即使将外滩置于负区域，主要归因于“PMI指数相当Lenoir先生，令人失望，特别是制造部件“。

3月德国制造业PMI指数为44.7，低于预期，尤其低于50，这意味着活动正在减少。

欧元区整体私营部门采购经理人指数3月份降至51.3点，也低于预期，而法国则达到48.7点。

琼斯表示，“今天德国外滩的转变低于零，是收益率曲线逆转的一个因素”，因为它“降低了全球的长期收益率”。

“这仍然是一个重要的心理门槛，低于零”，但“德国债务的很大一部分已经处于负面区域”，然而勒努瓦先生相对激活。

在欧元区较弱的国家，如意大利或西班牙，与德国和法国的利差扩大。

“有迄今为止一种债券市场和股票市场之间的矛盾，”建议LESNE先生，或“读书这种差异不可能永远持续下去，有来的时候，一两个必须屈服。