Lululemon Athletica应保持大增长股票的2个原因

lululemon athletica (纳斯达克股票代码：LULU)是近期成长最快的股票之一。根据今年的盈利预测，该股票在过去一年中上涨了90%，目前处于37的远期市盈率倍数。该公司股价上涨了15%，因为该公司在3月底的第四财季实现了新一轮的强劲增长。

投资者对公司的发展势头印象深刻，并依靠瑜伽服饰品牌来保持快速增长，以证明高估值。这里有两个值得关注的领域，可以让Lululemon的收入快速增长。

通过国际增长建立规模

Lululemon业务中最令人印象深刻的趋势之一是国际上爆炸式增长。在上一季度，亚洲和欧洲分别增长了70%和55%，这两个地区相比上一季度都有所增长。

国际发展势头部分归因于管理层积极的门店扩张战略。在之前的电话会议上，管理层已经指出了它在中国看到的品牌的巨大兴趣。2018年，该公司共开设了36家门店，其中大部分位于美国和加拿大以外。

与公司总收入相比，国际收入仍然很小，但随着规模的扩大，国际业务开始达到可能对利润率产生重大影响的规模。亚洲的商店已达到临界点，销量和生产力的提高使亚洲业务获利。欧洲的业务目前正在亏损，但管理层预计欧洲将在未来18个月内达到盈亏平衡。

更重要的是，随着Lululemon在全球的扩张，该公司能够实现供应商基础的多样化，从而实现更好的材料定价。由于与现有供应商建立更紧密的关系，Lululemon也更加了解产品成本。出于这些原因，管理层指导2019年毛利率持续改善。

数字增长榨汁利润率

强劲盈利增长的另一个催化剂是蓬勃发展的数字销售，现在占Lululemon总收入的近三分之一。

Lululemon的数字化运营是零售业最赚钱的行业之一。2018年，包括在线销售在内的直接面向消费者的渠道产生了41%的营业利润率，而该公司的实体店的利润率为27%。只要数字销售额占总收入的百分比不断增加，利润率应继续走高并推动盈利增长。

数字销售增长将在提高国际利润率方面发挥关键作用。管理层认为，从长远来看，亚洲的数字普及率将达到50%。考虑到中国人在网上购物的舒适程度，这个估计值可能会保守。此外，Lululemon计划在法国和德国推出新网站，预计将大大改善与客户的数字互动。请记住，Lululemon在为北美市场重新设计网站后，2018年的数字销售大幅增长 。

Lululemon发展迅速，但管理层继续强调他们仍然可以做得更好的领域。仍有机会提高整个供应链的效率。管理层认为可以改进数字方面的领域，例如数字营销和使网站更好。

在最近一个季度，Lululemon的电子商务收入同比增长37%，中国同比增长140%。Lululemon在过去的一年中将其毛利率降至50多个高位，并且这一改善发生在国际业务盈利能力下降的拖累下，特别是在欧洲。

该股票的估值高达去年收益的46倍。我不知道股票在短期内会做什么，但随着亚洲和欧洲的盈利增长以及数字业务继续快速增长，Lululemon应该在未来五年内保持强劲增长。