摩根大通表示通用电气的股价不值10美元可能下跌50％

每天，华尔街分析师都会升级一些股票，降低其他股票的评级，并对其他股票进行“初步报道”。但这些分析师甚至知道他们在谈论什么吗?今天，我们正在采取一个备受瞩目的华尔街选秀并将其置于显微镜下......

四个月前，投资银行家摩根大通(JPMorgan)在通用电气(纽约证券交易所股票代码：GE)的股票上涨了两年半的首次升级!

今年2月，摩根大通试图抑制投资者的热情，并警告通用电气股票仍然不便宜 - 实际上，由于现金流问题，可能会下跌40%。

今天，摩根大通似乎正在尽最大努力使这一预测成为一个自我实现的预言。今天上午将通用电气股票评级下调至减持，该分析师似乎正在推动通用电气股价自行下跌7.5%。

摩根大通12月份所说的话

摩根大通(JPMorgan)将通用电气(GE)的股票升级至中性，这对于通用电

正如分析师当时所解释的那样，自分析师开始敦促投资者出售股票以来，30个月内GE股票下跌75%，最终将GE的“已知未知”风险纳入股价，至少在理论上使其成为可能股票的下滑可能会结束。分析师假定为GE股票的$ 6公允价值，而GE仍然不是很廉价，它是足够接近摩根大通认为升级到至少中性是值得。

摩根大通今天说的是什么

然而，投资者显然选择了更多地了解摩根大通的升级，而不是分析师的预期。事实上，在2月份，他们已经将通用电气的股价提高到近11美元 - 几乎是摩根大通认为通用电气价值的两倍。尽管分析师反复警告说这对于通用电气来说实在太多了，但在过去两个月的大部分时间里，该股已经以每股10美元的价格交易。

然而，今天摩根大通似乎已经决定足够了。投资者低估了股权中固有的风险，并“显着过度预测”股票中包含的“小阳性”，摩根大通将股票评级下调至减持，据TheFly.com报道，并将其目标股价下调至5美元。

正如分析师解释的那样，通用电气目前的自由现金流量基本为零。根据标准普尔全球市场情报部门的数据，其电力/可再生能源业务占据通用电气收入的30%，“仍然疲弱”。航空业务 - 占销售额的25.5% - “弱于满足人们的需求”。而GE Capital(另外7.5%的收入)“可能会在可预见的未来消耗大量现金。”

新风险迫在眉睫

与此同时，大多数分析师都认为，通用电气今年可能会保持自由现金流为负。至于明年 FCF将转为正面的预测，摩根大通对这一机会进行了折扣，并警告其他分析师高估了未来几年GE可能产生的“显着”现金数量。

加上拥有通用电气股票的风险，摩根大通提醒投资者，该公司仍在运送约950亿美元的长期债务，而不到170亿美元的现金。分析师警告说，这种“高杠杆”使得GE“在经济衰退时容易受到流动性问题的影响”。

事实上，摩根大通表示，“在潜在的经济衰退中看到一个真实的熊市，因为股票价值实质上低于我们的基本投资PT所暗示的，因为杠杆率很高。” 换句话说，分析师今天将其目标价格降至5美元 - 比早先的价格目标低17%，比上周末通用电气公司每股10美元低约50% - 这一事实甚至都没有最糟糕的坏消息。如果上个月的收益率曲线倒挂预示着经济衰退，许多分析师认为可能，GE股票可能实际上下沉更超过50%。

今天对通用电气的消息听起来不错，摩根大通的观点现在非常清楚：事情可能会变得更糟。