全球股票估值新兴市场真的最便宜吗

我们考察PE10对全球股票主要大部分的估值。

乍一看，新兴市场股票看起来明显比其他股票便宜。

然而，如果我们看看历史的相对性，DM Ex-US开始看起来很有趣，甚至可能比EM更有趣

随着所有关于衰退和纠正的喋喋不休，人们可以原谅忘记投资中的一个关键概念和工具;估值。仔细研究估值有助于确定相关机会，为您提供时间，并帮助您领先于主要市场风险。

这一天的图表来自一份关于全球股票估值的报告(更广泛地考虑了几个估值指标)。

该图表显示了三大块全球股票的PE10估值指标：美国，新兴市场(新兴市场)和DM前美国(不包括美国的发达市场)。

全球股票估值PE10

首先，快速说明方法论。我们在这里得到的是PE10估值比率，即价格除以10年平均收益。这与过去的12个月PE(使用追踪收益并且在某些时候可能会给出疯狂和古怪的读数)和前瞻性PE(使用远期共识收益，虽然它有其优势也具有局限性)形成鲜明对比。 )。

PE10通过平滑收益来帮助提供更准确的观点，但如果在那10年中有一大块时间与正常或预期的正常情况相比，收益不切实际地高或低，它可以提供一些误导信号......它是但是，我是三个PE的首选。

无论如何，至于关键要点，经过修正和反弹之后，EM仍处于底线，DM Ex-US并没有太大的差异，美国在另一个世界也没有。我们知道估值在发展预期回报方面具有重要意义，在这方面，新兴市场和美国国防部前美国正在以一个重要的估值顺位运作，而且美国在中期到长期内都面临着重大的估值逆风。

我要指出的一件事是，虽然新兴市场看起来最便宜，但这里有一些有趣的数据：新兴市场对美国股票的折让率为53%，相比之下，长期平均折扣为33%。 DM Ex-US的美国股票折让率为42%，相比之下，长期平均*溢价*为21%。

因此，与其长期平均值相比，DM Ex-US的交易价格低于63%，而EM则低于20%。除此之外，新兴市场的交易价格比美国货币交易所前美国市场折让19%，但新兴市场与美国证券交易所前美国的长期平均折扣为21%。当你以这种方式看待它时，DM Ex-US开始在相对的基础上看起来更具吸引力。

因此，虽然EM股票看起来最便宜，但如果考虑到历史记录，很可能DM Ex-US提供了优越的相对价值。无论如何，DM Ex-US和EM之间的差距并非与众不同，因此它无疑为全球股票分配提供了思考。