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薯条和番茄酱有什么问题

2019-06-02 17:48:08 来源:

世界上最受尊敬和成功的投资者沃伦•巴菲特(Warren Buffett)是第一个承认多年来他与投资工具伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)所取得的令人难以置信的财富创造是由于美国公司在过去50年中的惊人增长以及第二次世界大战后美国的经济繁荣。

他没有说的是,自从50多年前开店以来,他和一小群同事已经将美国股票的表现超过了250万美元 - 这是指数投资的选股胜利,有人可能会争辩说。

自1990年6月以来,标准普尔指数中最大的美国公司的价值增长了300%以上。在撰写本文时,伯克希尔的股价在同一时期内从7,100美元增加到304,115美元,涨幅为4,183.31%。多年来,巴菲特一直投资于他“理解”的企业,因为他从不厌倦强调:从金融业到可口可乐再到铁路。

因此他投资新经济的时间较晚。亚马逊和苹果是最近的投资,并不是因为希望发掘隐藏的价值,而是需要处理越来越多的现金,主要停放在美国国债。

在整个存在期间,伯克希尔虔诚地重新投资了每一分钱,从未支付过股息,从未通过回购将现金返还给股东。结果是我们都希望分享的一个问题:如何处理7300亿美元的资产,包括1100亿美元的现金和超过1亿美元的每日收入流?

好的交易越来越难以实现。即使是10亿美元投资的50%回报,也不会明显改变巴菲特投资帝国的表现。会计规则的变化对他的资产负债表产生了更大的破坏性影响,而不是投资出现问题,这在伯克希尔很少见:在没有盈利机会的情况下,巴菲特和他的副手更愿意袖手旁观,有时甚至多年,囤积现金而不是只有适度成功的投资才能实现。

越来越多的大规模投资机会导致巴菲特与3G Capital合作,后者是由Alexandre Behring,Jorge Paulo Lehmann和Bernardo Vieira Hees拥有的纽约私募股权公司。那些喜欢巴菲特的三位巴西人只有一小部分值得信赖的员工,他们在过去几年里花费了4,800亿美元来吞噬全球资产,拥有汉堡王,卡夫,亨氏和世界最大的啤酒酿造商安海斯 - 布希英博。

2017年,三人试图以1430亿美元收购英荷消费者巨头联合利华。企业袭击者分享了巴菲特对强大消费品牌不可摧毁性的信念,但与其对现有管理层的不懈信任并非如此。

一旦公司牢牢掌握在他们手中,他们就会用他们自己的雇佣兵取代管理层,并通过削减成本和通过将他们的猎物装载到惊人的债务来获取利润。贷款被用来支付股息而不是投资于营销或产品开发。


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