您的位置: 首页 >个股 >

2019年股市的三条路径

2019-03-06 15:34:00 来源:

欢迎来到2019年。这是一年中的时间,我们迷人的编辑们拼命地恳求我们去除水晶球,以便我们能够给投资者一些关于我们认为在未来一年可能会发生什么的线索。我自由地承认了一个令人震惊的记录,可能受到这样一个事实的影响,即我在我的角色的正常冲动(乐观,自由,国际主义,一切都会好)和我的年龄之间交替(50后,这一切都在地狱中一辆手推车)。

目前的事实表明,后者的冲动可能更多,但我的反对者认为我们对接下来可能发生的事情过于悲观。所以,总之,我的说法和符文阅读技巧与巧克力茶壶一样有用!

我认为我想要绘制的是2019年的三种可能情景,伴随概率百分比。现在,在我进入这个球注视之前,我必须发出通常的警告。如果你是一个长期购买并持有20至40年时间范围的投资者,我认为没有任何理由做任何过于英雄或战略性的事情。坚持下去,采取两种策略中的一种。首先是降低成本并购买市场。更多关于这一点的两周后,我开始了我的Lazy-ish指数基金投资组合。另一个策略是找到一个积极的基金经理(比如Baillie Gifford或Nick Train的詹姆斯安德森)你评价,坚持下去并忘记市场的噪音。

也就是说,我会谦卑地建议你继续关注一些“​​构造”的宏观可能性。目前,每个人都对民粹主义着迷,而共识的观点是全球化即将退却。也许吧,但如果确实如此,我担心某种类型的战争最终会成为大国政治的零和游戏。

我认为更可能的情况是全球化可能会因技术而得到加强。在这里,我要指出大数据,人工智能和其他宏伟声音的兴起。很容易笑到这一点,但有一些非常重要的事情发生在那里,它将在全球范围内带来一场破坏风暴。

在政治层面,我也认为即使长期购买和持有类型也需要长时间地思考Corbyn政府在英国退欧后的前景。我说这是一个坐在被诅咒的大都会媒体自由主义者身上的人,但是权力左翼的前景让我感到害怕 - 而且不会结束。如果它发生了,我把概率提高到40%以上,我建议你长期以来一直在考虑你对英镑资产的敞口。

最后,真正的远射。大多数资产价格上涨的前提是利率较低的概念。我仍然认为美联储将把美国利率提高到3.5%,然后在2020年急剧放缓/衰退期间再次将它们再次降至零,但我们有可能恢复到“正常”状态。利率,长期利率超过4%。如果是这种情况,那么投资影响是深远的。无论如何,回到我假设的2019年情景,从我估计的最可能的情况开始 - 概率大约为40%。我称之为新的波动率制度论证。市场暴跌,一些可怕的抛售和一些同样令人着迷的逢低买盘。整体而言,市场横盘整理,但我们避免任何25%至40%或更高的恶劣抛售。这种情况可能会重演2018年,全球股市下跌4%。或者他们可以产生5%的收益。谁知道!

在这种环境下,有能力的监管和多头/空头的股票经理应该能够像小心谨慎的股息瘾者那样获得可观的回报,尽管找到有能力的经理并不容易。在未来的专栏中,我将更详细地研究绝对回报基金部门(扰流警报 - 它不是很乐观)以及像Sanditon这样的长期经理,但是现在我建议一个非常不同的想法,即提供合同的结构性产品在这些动荡的市场中,回报率介于5%至15%之间。更多关于这个有争议的主题在月底。下一个场景的灵感来自我的圣诞节阅读 - 优秀的Eric Idle传记。让我们称之为“总是在光明的一面看”的场景,其概率为35%。总而言之,我们都非常悲观,并且作为一位领先的固定收益基金经理(对于Pimco)上周向华尔街日报观察到“请记住普通工人或女人的口袋里有更多的钱”。

全球经济增长可能会放缓一点,但特朗普总统和习近平可能会(!)找到解决问题的办法,我们甚至可以看到英国退欧过程的第一阶段结束。变革的催化剂可能是亚洲各国央行将流动性重新投入其系统(最近由对冲基金研究机构Cross Border Capital强调的一项发展是2019年值得关注的重大举措)。投资者也可能会认为风险已经重新被重新纳入股票市场,我们可以看到较少的股票市场“融化” - 最后一次投资。

在这种情况下,我希望重点关注股票普遍,尤其是亚洲股市,但不包括中国 - 下周在我的专栏中更多关注这一点,我强调一位伟大的价值经理刚刚将他非常受欢迎的基金重新开放给新的投资。我的最后一个场景受到了许多年长的亲戚的启发,他们在圣诞节期间提出“大卫,一切都真的会在手推车里下地狱”,紧接着就是在看着Doc Martin的同时消费了一大口港口和三个肉馅饼。

我相信我们所有人都可以解决在涉及特朗普和习主席,朝鲜或英国退欧的情况下可能出现严重错误的问题,但对我而言,关键信号可能伴随着美元霸权的终结。特朗普可能解雇美联储的老板,并向美国主权债务的全球持有者大肆吹嘘。

美元可能开始走弱,我们可以看到黄金价格 - 已经在移动 - 一直突破1,250美元,然后是每盎司1300美元。我把这种情况发生在2019年的可能性不到20%,但如果确实如此,我建议黄金基金值得关注,战略债券基金经理也非常关注主权固定收益证券。

在这一点上,读者可能会感到有些不满。“尽管所有这些流言蜚语的大概是废话大卫 - 给我们你最重要的提示!” 我尊敬的编辑也暗示了哪一点是公平的。我一如既往,不仅仅是一点点谨慎但我会强调三个特别的想法。首先是英国股票对我来说看起来很便宜,前提是我们没有一些英国脱欧的崩溃或Corbyn当选。在这种情况下,一个优秀的老式英国专注于所有大写经理可以提前。

在行业方面,我认为保险值得再次考虑。特别是大型再保险公司正在努力应对全球变暖和定价模式的变化,而主流保险公司现在正在应对财务中断,因为金融科技创业公司开始重新定价风险。但是,对于正确的积极基金经理来说,这个行业的机会很大。

最后,我认为医疗保健仍然是房间里的大象 - 效率和成本不断提高。生物技术的繁荣是一个长达数十年的现象,其起伏不定但却是一个巨大的机遇。特别是我也喜欢专注于投资于开发新技术和产品的企业的资金,这些企业和产品有助于降低臃肿,低效的国家卫生系统的成本。


郑重声明:本文版权归原作者所有,转载文章仅为传播更多信息之目的,如作者信息标记有误,请第一时间联系我们修改或删除,多谢。

精彩推荐

图文推荐

点击排行

Copyright 平安财经网 All Rights Reserved 版权所有 复制必究 联系QQ280 715 8082   备案号:闽ICP备19027007号-6

本站除标明“本站原创”外所有信息均转载自互联网 版权归原作者所有。